房地产行业动态点评:销售同比降幅收窄 央国企保持相对优势

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈慎/刘璐/林正衡 日期:2022-12-02

  市场仍在筑底,期待需求端政策发力

      11 月百强房企单月销售环比同比均有所下降,市场仍在筑底。近期股权融资的放开意味着针对房企融资端的支持三箭悉数到位,供给侧得到优化。我们认为需求端的政策进一步发力同样可期,比如此前杭州购房杠杆放松已释放出明确信号,看好针对市场托底和房企纾困政策的持续演绎。我们认为房地产板块将迎来贝塔机会,重点推荐1)A 股开发:金地集团、滨江集团、新城控股、招商蛇口、建发股份;2)大股东具备资源的房企:华联控股;3)港股开发:中国海外发展、华润置地、龙湖集团;3)物管公司:保利物业、招商积余、万物云、中海物业、新大正。

      11 月百强房企销售环比下降,同比降幅收窄

      亿翰数据显示,2022 年11 月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比下降4.6%,同比下降28.8%,降幅较10 月收窄4.2 个百分点;1-11 月累计销售金额同比下降41.4%,降幅较1-10 月收窄1.1 个百分点。百强房企单月销售金额中38 家环比增长,较10 月减少17 家,28 家同比增长,较10 月增加2 家。

      TOP10 梯队房企销售金额同比降幅走阔,TOP10 门槛提升明显2022 年11 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100 单月销售金额同比增长-25.4%、-20.5%、-10.0%、-36.5%、-58.1%、-29.2%,增速较2022 年10 月分别-3.1、-5.0、+14.3、+1.6、+2.8、+16.5 个百分点。2022 年1-11 月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的销售金额入榜门槛分别达1611、799、578、336、98 亿元,同比-34.3%、-43.2%、-44.4%、-46.1%、-44.5%,其中TOP10 门槛提升最为明显。

      央国企继续保持相对优势,民企销售仍在筑底

      百强房企中,前11 月央国企和民企累计销售额同比增速分别为-20%和-53%,环比1-10 月,央国企提升12pct,民企持平。其中11 月同比增速分别为+7%和-50%,央国企实现同比增幅为正,民企同比降幅略微收窄。

      TOP50 中单月同比增速实现增长的房企有12 家,较10 月减少1 家,分别为:海伦堡、建发房产、电建地产、保利置业、大悦城控股、华发股份、中交地产、绿城中国、滨江集团、华润置地、金地集团、首开股份,累计降幅收窄至10%以内的有越秀地产、仁恒置地、华发股份、建发房产、华润置地、保利置业。

      风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。