储能行业深度报告:行业东风将至 新型储能其兴可待

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨敬梅 日期:2022-12-02

  储能广泛用于电力系统源网荷端,是风光消纳的重要保障。光伏风电的波动性、间歇性及随机性等特性致使电力系统的稳定性面临挑战,储能建设的重要性与急迫性日益凸显。储能在发电侧可助力新能源并网与电力调峰,在电网侧是构建新型电力系统的重要支撑,在用户侧提升电力自发自用水平、实现峰谷价差套利。根据CNESA,2022Q1-Q3,国内新增新型储能装机中分别有30%/55%/15%用于发电侧、电网侧和用户侧。

      鼓励政策持续加码,储能装机量提升,行业需求空间广阔。根据CNESA,截至22Q3 我国储能累计装机50.3GW,同比+36%,其中锂电累计5.9GW,较21 年底增长15%;全球2021 年累计装机209.4GW,同比+9.58%,其中锂电23.2GW,同比+76%。根据储能与电力市场,22 年前10 月我国储能中标量32.2GWh。大型光伏电站配储是23 年行业需求重要拉动力,预计至25 年我国储能需求86.9GW/274.4GWh,21-25 年CAGR 为91%/116%,25 年全球需求222.7GW/656.6GWh,22-25 年CAGR 为89%/110%。

      储能独立市场主体地位逐渐明晰,独立共享储能有望提升盈利性。独立共享储能可有效解决当前新能源分散配储利用率低等弊端,其市场地位逐渐。根据CNESA、储能与电力市场,独立共享储能在2022Q1-Q3 新增新型储能装机中占比已提升至37%,在22 年前10 月中标量占比达64%(不含集采)。当前“容量租赁+调峰辅助服务”或“容量租赁+现货市场价差”为其主流商业模式,在湖南等省市已经具备一定经济性,此外容量补偿机制有望逐渐出台。

      各类新型储能技术路线多点开花,商业化进程持续有效推进。1)抽水蓄能:

      当前技术路线与商业化最为成熟;2)锂电池储能:在新型储能中发展领先;3)钠离子电池:安全、成本较低、原材料丰富;4)全钒液流电池:长时储能领域优势显著;5)铁铬液流电池:原材料丰富,前景广阔;6)重力储能:

      商业化早期,潜力巨大;7)压缩空气储能:技术进步快,商业化快速推进。

      8)光热储能:储能价值愈发凸显,发展重新进入快车道。经我们测算,抽水蓄能、锂离子电池、钠离子电池、全钒液流电池、压缩空气储能、重力储能及光热储能的LCOE 分别为0.55/0.81/0.62/1.10/0.48/0.70/0.50 元/kWh。

      长时储能是未来重要趋势,相关技术路线有望受益。

      积极关注储能产业链上下游优质公司。储能电池环节,推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、德方纳米;储能变流器环节,推荐阳光电源、德业股份、昱能科技、固德威,建议关注上能电气、锦浪科技;电池管理系统、能量管理系统与系统集成环节,推荐四方股份,建议关注金盘科技、华自科技、南都电源、科陆电子、许继电气、平高电气,推荐布局重力储能的中国天楹。

      风险提示:政策风险;新能源装机不及预期;储能盈利能力不及预期。