电力新能源行业：各行业景气度维持高位 但略有降温

电网及电源设备：

    电网基本建设投资额增速回落，1-10 月金额为3511 亿元，同比增速为3.02%；电源基本建设投资额整体则持续维持高增长，1-10 月金额达到4607 亿元，同比增速为27%，电源投资建设的高增长主要集中在太阳能（326.6%）、火电（42.9%）；逆变器10 月出口个数环比下滑，但出口金额环比增2.27%，主要是由于单价环比增18.94%，1-10 月的数据显示，荷兰（133.51 亿元）、巴西（44.03 亿元）、德国（29.94 亿元）仍然是我国逆变器出口额排前三的国家。

    新能源汽车及锂电：

    10 月新能源汽车市场总体保持了高增长，但同比增速进一步下滑。

    一方面因为全年年末销量不断攀高，提高了基数，另一方面需求过热的情况也有所降温。

    渗透率方面，随着新能源汽车产销量持续保持高增速，全国新车销售中，新能源汽车渗透率再创新高，目前累计渗透率也已经达到24.0%。

    锂源价格前期持续上涨，总体来看预计锂源价格将在高位企稳。而其他材料中，受锂源价格影响的正极材料波动情况较锂源略微滞后，负极材料有所下调，电解液和隔膜则保持稳定。

    光伏行业：

    2022 年10 月我国光伏新增装机达到5.64GW，同比增长50.40%，环比下降30.63%；1 到10 月光伏新增累计装机为58.24GW，累计同比98.70%；出口方面，10 月出口金额为34.85 亿美元，同比增长18.35%，环比下降7.31%。光伏行业10 月份表现不及预期的原因主要有两方面，第一，硅料价格整体维持高位震荡，但是产量环比增长明显，并且未来产能产量将进一步增加，导致硅料价格存在下跌的预期，因此市场存在观望情绪；第二，欧洲能源价格有所回调，对于新能源的紧迫程度有所缓解。

    风电：

    装机数据方面，2022 年1-10 月份，全国新增风电并网装机容量21.14GW；累计并网装机容量349.39GW，占电源总装机比例14%。10 月新增装机1.90GW，同比减少31.16%，环比减少38.71%。参考1-10 月招标数据，我们仍认为风电明年装机可期。

    风险提示

    锂电材料持续涨价；新能源汽车销量增长不及预期；硅料持续在高价位，光伏装机量或受影响；7 月电网基本建设投资不及预期；海外光伏+储能市场未能维持高景气度，逆变器出口增速放缓；风电装机节奏不及预期。