基础化工行业周报:油价下跌 邻硝基氯化苯、硫酸钾、硫酸铵、磷酸一铵等产品价格上涨

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张汪强 日期:2022-11-28

  核心推荐

      基础化工重点

      核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

      石油化工重点

      OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。

      每周行业动态更新

      本周化工品价格指数下跌,核心原料油价下跌,LPG 气上涨,LNG 气下跌,煤价下跌;氯碱、化肥部分产品价格上涨。

      本周中国化工品价格指数CCPI-0.4%;核心原料价格布油-4.6%,进口LPG+0.3%,国产LNG 气-8.5%,烟煤-11.2%。

      原料端,C4、C5、芳烃部分产品价格下跌;制品端,氯碱、化肥部分产品价格上涨,化纤、农药、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工部分产品价格下跌。

      本周油价下跌,西方推进对俄石油设置价格上限等新制裁举措,经济衰退忧虑难解。

      本周布油结算价从87.6 跌至83.6 美元/桶(跌幅4.6%)、美油结算价从80.1 跌至76.3 美元/桶(跌幅4.7%);美国商业原油库存4.32亿桶(周环比-0.8%),美国原油钻井数627 口(周环比+0.6%)。

      供应端,根据隆众资讯,沙特坚定OPEC+减产立场,为市场奠定利好氛围,西方推进对俄石油设置价格上限等新制裁举措,此外伊朗问题僵局难破,地缘不稳定性仍在延续。需求端,根据隆众资讯,主要利空依然来自市场对经济和需求前景的担忧,美联储官员发表鹰派言论后令12 月加息政策不确定性仍存,同时亚洲疫情及局部防控对需求的拖累超出预期。政策面来看,根据隆众资讯,虽然美联储官员的鹰派言论一度压低美元表现,但目前来看美联储12 月加息50 个基点的概率仍超75%,长线将利空美元、利好油价。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌双方军事行动仍在继续,和谈暂难期待,不过近来事  态也无升级迹象,接下来需观望俄罗斯对西方制裁的新反应和制裁落地情况。

      天然气价跟踪:

      价格跟踪:本周欧美天然气期货整体上行。NBP 环比+13.75%,TTF 环比+13.81%,HH 环比+24.35%,AECO 环比+5.04%。现货方面,HH 现货环比+7.77%;加拿大AECO 现货环比+8.33%;欧洲TTF 现货环比+17.02%。价差方面,东北亚LNG 现货到港均价为8808 元/吨,环比+18.67%,国内市场均价为5630 元/吨,环比-166 元/吨(-2.86%)。

      库存跟踪(未更新):根据EIA 数据显示,截至11 月11 日,美国天然气库存量为36440 亿立方英尺,环比+640 亿立方英尺(环比+1.79%,同比+0.10%),低于5 年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至11 月11 日,欧洲天然气库存量为37676 亿立方英尺,环比+205亿立方英尺(环比+0.55%,同比+29.10%)。

      国内价格:本周国内LNG 产地价格继续下行。截至11 月24 日,LNG主产地报价为4272 元/吨,较上周-7.03%;消费地价格同向下行,截至11 月24 日,LNG 主要消费地均价为5991 元/吨左右,较上周-5.35%。LNG 接收站报价6365 元/吨,环比-0.69%。

      重点化工品观点更新:

      化工品价格涨跌幅:

      本周价格涨幅靠前的重要产品为邻硝基氯化苯+8%、硫酸钾+6%、硫酸铵+5%、醋酸+5%、磷酸一铵(55%粉)+5%、PVC(电石法+3%、乙烯法+2%)等。本周价格跌幅靠前的重要产品为R142b-40%、三氯甲烷-18%、四氯乙烯-12%、二甲胺-12%、四氢呋喃THF-11%、防老剂RD-11%、BDO-10%、氯化钾(60%粉)-10%等。

      新能源上游化工品价格涨跌幅:

      光伏产业链相关化工品:工业硅-3%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯-1%、EVA(光伏级)-11%等。

      锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸+1%、碳酸锂(工业级持平、电池级持平)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-3%等。

      下游稍有回暖,供应有所缩减,邻硝基氯化苯价格上涨。

      本周邻硝基氯化苯涨8.3%至3900 元/吨。需求端,根据百川盈孚,据供应商反馈,目前下游需求稍有回暖;供给端,根据百川盈孚,本周国内多数供应商装置正常开工,安徽一供应商装置低负荷开工,整体来看,市场供应有所缩减。

      原料成本增加,市场货源紧俏,推高硫酸钾价格。

      本周硫酸钾(50%,山东)涨5.7%至3700 元/吨。成本端,根据百川盈孚,原料成本有增加趋势,推动厂家价格上行;需求端,根据百川盈孚,当前市场需求缓步推进,新单成交较前期有所回暖,出口政策暂未出台,出口仍处于停滞阶段;供给端,根据百川盈孚,当前厂家开工暂无明显提升,曼海姆开工仍维持低位,市场货源供应紧俏。

      冬储进程加快,供应未有放量,硫酸铵价格上涨。

      本周硫酸铵(山东临沂)涨5.2%至1420 元/吨。需求端,根据百川盈孚,复合肥冬储进程加快行情偏暖,国际需求暂无明显起色;供给端,根据百川盈孚,当前硫酸铵供给面未有放量,加之低库存操作,无供给压力。分地区来看,根据百川盈孚,山西地区探高不易,主流低端小幅上移,邯郸地区小涨运行,唐山地区高位报盘受到压制,河南地区主稳与小涨并存,东北地区高位坚挺,成交良好,当地需求面存利好支撑。

      成本提供支撑,下游需求恢复,推高磷酸一铵价格。

      本周磷酸一铵(55%粉,江苏)涨4.6%至3400 元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周各主产区在成本作用下价格走高;需求端,根据百川盈孚,国内复合肥市场稳中伴涨,行情小幅回温,市场各方面心态持续好转,场内交投氛围向好;供给端,根据百川盈孚,本周湖北部分大厂装置检修结束,加之其他局部地区有企业复工,行业整体开工有明显提升,供应压力也得到缓解。

      成本有所上涨,局部区域不可抗力,PVC 价格上涨。

      本周PVC 价格上涨,PVC(电石法,长三角)涨2.9%至6115 元/吨,PVC(乙烯法,长三角)涨2.0%至6225 元/吨。成本端,本周电石(西北)涨0.7%至3726 元/吨,形成成本支撑;需求端,根据百川盈孚,下游PVC 制品企业开工维持4-6 成左右,刚需补货;供给端,根据百川盈孚,本周企业调价谨慎,部分预售货源排单7-10 天左右,局部区域受不可抗力因素影响,运输仍有限制,工厂库存累库为主。

      风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。