纺织服装&化妆品行业周报:亚瑟士收购跑步赛事平台NJUKO 博柏丽大中华区销售额持续下降

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:汲肖飞/李媛媛 日期:2022-11-28

本周行情回顾 :本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为0.14%、-2.47%、-0.68%,纺织服装板块涨幅为-1.6%,位居全行业第18 名。

    恒生指数周涨幅为-2.33%,耐用消费品与服装板块涨幅为-4.73%。A股纺织服装个股方面,本周涨幅前五位分别为安奈儿、凤竹纺织、龙头股份、ST 起步、恒辉安防,跌幅前五位分别为*ST 金洲、朗姿股份、梦洁股份、ST 摩登、如意集团。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为都市丽人、中国动向、晶苑国际、千百度、维珍妮;跌幅前五位分别为周大福、慕尚集团控股、特步国际、波司登、安踏体育。

    行业动态:1)LVMH 集团举办数据峰会,加速数字化在全球业务的应用。2)英国奢侈品电商集团Farfetch 2022 财年Q3 商品交易总额同降4.9%至9.674 亿美元。3)Burberry 集团2022 上半财年总收入同增11%至13.45 亿英镑,中国大陆同店销售额下降19%。4)亚瑟士通过收购跑步赛事平台njuko,深化数字化服务。

    上市公司公告:1)三夫户外以2490 万元收购上海飞蛙商贸100%股权后,将拥有CRISPI 鞋靴品牌中国独家代理权,拓展高端品牌发展战略。2)安奈儿与深圳市校服行业协会签订战略合作协议,共同促进电子束接枝改性面料在校服领域的应用,保护儿童健康。3)棒杰股份投资设立全资子公司棒杰新能源,从而形成“无缝服装+光伏”双主业发展。4)华孚时尚引入战投对子公司鲲驰互联进行增资扩股,投资完成后公司持股比例降至50.94%,仍为控制人。5)南山智尚发行可转债募集资金总额不超过7 亿元用于年产3000 吨超高分子量聚乙烯新材料建设项目。6)安正时尚及下属子公司收到与收益相关的政府补助878.5 万元,占最近一期经审计净利润12.60%。

    行业数据跟踪:1)国内棉价有望回归基本面,国际棉价持谨慎观点。

    截至2022 年11 月25 日,中国328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为15095 元/吨、101.35 美分/磅,周涨幅为-0.58%、-3.84%。

    国内多地疫情散发,纺织市场走弱态势加剧,下游需求走弱与新棉上市缓慢博弈,棉价小幅下跌。国际方面,海外终端市场逐步转向主动去库存阶段,海外纺织市场订单持续下降,拖累棉价持续下跌。展望后市, ICAC11 月预测,2022 年度全球棉花产量2503 万吨,同比增长0.3%;消费量2491 万吨,同比下降3.1%;库存消费比为79.9%,较上年度增加上升2.9 个百分点,全球棉花存在较大供需缺口,预计国际棉价仍将以弱势震荡为主。2)2022 年10 月服装鞋帽针织品零售额为1154.8 亿元,同比下降5.9%,增速环比9 月份为7.75%。22 年天猫双十一预售开始于10 月24 日,由于电商节的虹吸效应,10 月主要服装消费集中于当月下旬。今年以来全国疫情反复,居民消费力下行、消费意愿降低,需求收缩,电商节大促有所承压;另一方面直播带货的兴起带来平台流量的分散与大促常态化,削弱部分双十一吸引力。展望后市,伴随防疫政策发生调整,国内部分地区恢复正常生产生活秩 序,居民消费信心逐步恢复,服装终端需求将有望扩大。

    投资建议:我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现,优质龙头公司股价处于低位,港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线:服装板块,一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强,有望率先恢复增长;另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起,运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长,重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大,关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司,重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾,此外关注毛纺行业龙头新澳股份、反光材料行业龙头星华新材。

    风险因素:终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。