深度*行业*建筑行业周报:优质房企资金状况有望进一步改善

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:陈浩武 日期:2022-11-28

本周建筑上涨跑赢万得全A,细分板块涨多跌少。近日多家商业银行密集向优质房企授信,有望进一步改善房企资金状况。

    建筑上涨总体跑赢万得全A,细分板块涨多跌少:本周申万建筑指数收盘2,123.4 点,环比上周上涨5.0%,跑赢万得全A。行业平均市净率0.90倍,环比上周上涨0.05 倍。细分板块涨多跌少,其中土建施工上涨9.6%,涨幅最大;园林板块下跌2.8%,跌幅最大。

    本周行业重点关注:11 月23 日,中国人民银行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》提出要积极做好“保交楼”金融服务,支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款,支持国开行、农发行向经复核备案的借款主体发放“保交楼”专项借款,并封闭运行、专款专用,专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。同时,鼓励金融机构为专项借款支持项目提供新增配套融资支持,推动化解未交楼个人住房贷款风险。11 月24 日,中国工商银行与万科集团、金地集团、绿城中国等12 家全国性房地产企业以总对总方式签订战略合作协议,提供意向性融资总额达6,550 亿元;同日,中国邮储银行与万科、龙湖、碧桂园等签署全面战略合作协议,提供意向性融资总额2,800亿元;建设银行也与8 家房企签署了合作协议。近期全国主要商业银行密集对优质房企授信,将进一步改善房企资金状况。

    基建投资延续增长态势但增幅收窄,地产投资同比持续下降:10 月固定资产投资7.5 万亿元,同增5.0%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.6、2.0、1.0 万亿元,同比增速分别为6.9%、12.8%、-16.0%。

    基建投资增速持续保持较高水平,但同比增速较9 月份下滑3.5pct;房地产投资仍保持同比下滑态势,且同比降幅相比9 月份扩大3.9pct。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.43、0.79、0.83 万亿元,同比增速分别为26.5%、8.3%、10.9%。10 月三项基建投资同比均有增长,但同比增速较9 月份有所下降;1-10 月份电热气水和公用水利投资强度更大。

    10 月开工同比降幅收窄,竣工数据同比降幅稍有扩大,地产销售状况依然低迷:10 月百城土地成交规划建面1.6 亿平,同增23.2%;成交楼面均价2,148.0 元/平,同降493.0 元/平。供应面积1.8 亿平,同增1.6%;挂牌楼面单价1,969.0 元/平,同减703.0 元/平。10 月份100 大中城市土地成交出现量增价减态势,供应土地挂牌均价同比降幅明显但供应面积同比基本持平。10 月开工、竣工、销售面积分别为0.90、0.57、0.98 亿平,分别同降35.1%、9.4%、23.2%。10 月新开工面积同比仍在下降但降幅较9 月份收窄9.3pct;竣工面积总体而言保持年内较低水平,且环比有明显好转;商品房销售情况依然相对低迷。

    重点推荐

    基建高增长逻辑下建议关注建筑央企龙头中国建筑,新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建;地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM 技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急,建议关注已充分计提减值的建筑装饰企业金螳螂。

    评级面临的主要风险

    风险提示:基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。