宏观周报

类别:宏观 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员:柳瑜萍 日期:2022-11-28

  美国经济继续下行,市场鸽派预期增强。本周公布的美国11月Markit制造业PMI录得47.6,为2020年5月以来新低;而服务业PMI则录得46.1,均不及市场预期。美国PMI大幅下滑体现了经济活跃度正不断下降,先前较为火热的服务业在本月也相对冷却。而除PMI数据外上周首次申请失业金人数也回升至24万人,为8月13日以来新高,远超预期。首次失业金申请人数的上涨或有利于11月非农数据中失业率以及劳动力参与率的上升,整体或将进一步缓解劳动力市场供需不平衡的问题。当下美国或已度过通胀高点,美联储本次加息政策启动较晚,同时加息对经济的影响相对滞后。若后继经济与通胀数据继续大幅下滑,美联储为担心经济过度衰退或不得不提前转鸽。

      欧洲国家经济回暖,美元指数震荡下行。本周美元指数跌0.84%%报106.07。本周公布的欧元区Markit制造业PMI录得47.3,已为连续第五个月低于50荣枯线,但高于预期的46;服务业PMI降至48.6。其他欧洲多国的PMI指数也好于市场预期,尽管数据显示经济或仍处于萎缩区间但仍缓解了市场对欧洲经济的担忧。若未来欧洲天然气及原油价格维持稳定,欧洲整体经济压力或大幅下降,而欧洲央行也将获得更多货币政策的操作空间来抑制通胀水平。

      本周我国央行公开市场净投放8400亿元。利率方面,LPR自8月份下调以后,连续3个月保持不变:

      年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3。主要原因有三点:一是本月政策利率未发生变化;二是LPR今年以来已多次下降,实体经济融资成本已经明显降低;三是贷款利率处于历史低位,LPR下降虽然还有一定空间,但并非当务之急。

      资本市场方面,本周A股市场主要指数走势分化,沪指周线小幅收涨,重回3100点上方。深成指以及创业板指走势则相对较弱,周跌分别超过2%以及3%。两市成交量有所回落。四期指周线亦形成分化,大盘指数走势相对较强,中证500周跌超1%,中证1000周跌超2%。