传媒行业周报:政策支持平台经济持续健康发展 未成年人游戏沉迷问题已经基本解决

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:金荣 日期:2022-11-28

  本周行情回顾(2 022-11-21 至 2022-11-25)从指数表现来看,本周(2022-11-21 至 2022-11-25), 上证指数周涨跌幅为0.14%, 创业板指周涨跌幅为-3.36%, 沪深300 周涨跌幅为-0.68%, 恒生指数周涨跌幅为-2.33%, 恒生科技周涨跌幅为-6.48%, 道琼斯工业指数周涨跌幅为1.78%, 纳斯达克指数周涨跌幅为0.72%。互联网传媒个股中:华纳音乐(+19.76%), 迪士尼(+7.7%), 英伟达(+5.59%) ; 中国出版(+14.57%), 浙数文化(+7.94%), 凤凰传媒(+4.33%)涨幅居前。

      国常会:支持平台经济持续健康发展,保障电商、快递网络畅通

      国务院总理李克强11 月22 日主持召开国务院常务会议,部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础;决定向地方派出督导工作组,促前期已出台政策措施切实落地。其中明确表示,要稳定和扩大消费,支持平台经济持续健康发展,保障电商、快递网络畅通。

      游戏工委报告:未成年人游戏沉迷问题已经基本解决11 月22 日,中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会联合中国知名游戏数据研究机构伽马数据发布了《2022 中国游戏产业未成年人保护进展报告》。报告显示,新规发布以来,未成年人游戏总时长、消费流水等数据都有极大幅度减少,从头部产品来看,月活跃用户数量较去年同期均出现了明显降低。新规的下发与企业的落实下,未成年人沉迷游戏问题已得到进一步解决,超过86%的家长对新规的执行效果表示满意。

      投资建议

      游戏:游戏工委发布《2022 年中国游戏产业未成年人保护进展报告》,提及未成年人游戏沉迷问题已经基本解决。网易投资海外游戏工作室Rebel Wolves,该工作室负责人为前《巫师3》游戏总监及《赛博朋克2077》制作总监Tomaszkiewicz,目前该工作室重点研发3A 级奇幻RPG 游戏;由网易游戏自研的全新三国无双动作手游《三国诛将路》首次曝光CG,11 月24 日开启“狼烟”限量首测。索尼互娱“中国之星计划”第三期正式启动,为中国游戏开发者提供全面支持。海外第40 届金摇杆奖获奖名单出炉,《艾尔登法环》斩获年度游戏大奖等4 项大奖。中国厂商未成年人防沉迷问题已进一步解决,国内游戏厂商和海外大厂处于健康的合作与竞争态势中,建议关注:腾讯控股,网易-S,三七互娱,完美世界,吉比特。

      元宇宙:据彭博社报道,META 总支出预算中有20%将用于公司元宇宙部门Reality Labs,在Reality Labs 的支出中有超过50%的预算用于AR 眼镜研发,40%用于VR,10%用于内容开发。根据Omida 近日的数据预测,2022 年VR 头显销量大约将达到1250 万个。文昌航天超算中心将配套建设兼有艺术品展览和交易功能的NFT 数字艺术博物馆。元宇宙海外巨头持续在技术进步上发力,VR 设备及配套内容逐步向消费市场渗透,建议关注:中文在线,创维数字,恺英网络,芒果超媒,风语筑。

      短视频及直播电商:本周快手-W 发布三季报,22Q3 总营收为人民币231.3 亿元(YoY +12.9%),高于彭博一致预期的225.6  亿元;经调整净亏损为6.7 亿(同比收窄86.1%),好于彭博一致预期的亏损17.4 亿元(同比收窄63.8%);22Q2 国内经营利润首次转正,22Q3 国内经营利润环比提升300.6%至3.75 亿。本周(11.19-11.25)东方甄选主账号GMV 达1.28 亿元,日均GMV 达1832 万元;本周东方甄选新推出以酒水为主的直播间将进酒和以旅游门票为主的直播间看世界两个直播间,将进酒于11.2023:30 开启首播,目前共开播6 天,GMV 达973 万元,日均GMV达162 万元,看世界开播于11 月2 日,目前共开播2 天,GMV达36 万元,日均GMV 达18 万元。11 月23 日,2022 年抖音电商作者峰会在杭州举办,遥望科技获“卓越机构”奖,遥望旗下合作艺人贾乃亮荣获“卓越个人”奖并发表演讲。建议关注:快手-W、新东方在线、星期六。

      广告:CTR 数据显示,9 月整体广告花费环比上升3.3%,其中,分众传媒的客户啄木鸟为22 年1 月-9 月电梯 LCD 和电梯海报广告花费品牌双榜单TOP 1 的品牌,其广告花费同比增幅超10 倍 。建议关注梯媒龙头分众传媒。

      平台及电商:国务院总理李克强主持召开国务院常务委员会,会议指出支持平台经济持续健康发展,保障电商、快递网络畅通。交通运输部新闻发布会亦指出,已关停的邮政快递分拨中心,满足解封条件要尽快解封。考虑到11.11 期间因履约时效而产生的货品退单情况,我们认为在政策的积极引导下,邮政和平台的履约能力正待恢复,提升消费购物体验。

      在新一轮的京东经营管理培训会上,刘强东重申公司经营战略的核心——即成本、效率、体验。全员信中提到,自2023 年1 月1 日起为德邦员工缴纳五险一金、设立集团基层员工“住房保障基金”、扩充集团“员工子女救助基金”规模和集团P/T 序列以上全部高级管理人员现金薪酬降低10-20%。相关举措积极响应“共同富裕”,同时着力优化企业经营费用提升盈利效率。

      随着京东航空全货机航线正式开通,集团以供应链赋能业务的本领更加突出,有望提升战略核心要素。

      22Q3,阿里巴巴菜鸟收入为133.67 亿元(yoy+36%),经调整EBITA 达到1.25 亿元(yoy+140%),环比扭亏为盈且大幅超过预期。目前菜鸟收入已有73%来自外部客户,围绕中国零售商业构建的履约基础设施与已投入使用的12 座国际分拣中心均具备较强的履约解决方案提供能力。雀巢与菜鸟供应链团队联合打造的DTC 履约中心在苏州启用,标志其履约网络和能力获得KA 客户认可,预计收入和盈利将持续录得高增速;工信部数据显示,1-10 月软件业务收入8.42 万亿元(yoy+10.0%),增速较前三季度提升0.2pct。IaaS 占公有云市场规模高达59%并为企业操作系统、软件等提供算力支持,根据Gartner 公布的2022 年公有云平台和服务魔力矩阵,阿里云连续6 年入选并被评价为“远见者”,随着宏观环境、软件业务拐点已至,云计算服务有望于Q4 迎来业务拐点。建议关注:京东集团-SW,阿里巴巴-SW,拼多多。

      本地生活:美团发布22Q3 业绩,总营收为626.19 亿元  (yoy+28.2%),经调整EBITDA 和经调整净利润分别为48.02 和35.3 亿元,大幅超一致性预期74%和321%。vivo 与美团闪购达成合作,已有超2000 家vivo 体验店入驻美团。公司进一步强调“万物到家”,随着更多高质量商户与产品服务的加入,消费者心智正予巩固。建议关注:美团-W,携程集团-S。

      风险提示

      疫情反复带来的不确定性风险;地缘政治冲突加剧;行业竞争格局剧变风险