环保及公用事业行业周报：能源局发文探索建立市场化容量补偿机制 推动储能等参与电力现货交易

　　事件点评：国家能源局综合司发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》意见的通知。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。连续零电价、负电价事件或将不再发生，新能源装机集中的地区有望受益。同时提出各地应探索建立市场化容量补偿机制，市场化+容量补偿机制下，发电机组正常收益得到保障的同时，运营能力强的发电企业有望脱颖而出。当前，第二批现货试点省份已全部启动试运行，南方区域电力市场启动试运行，现货市场建设不断推进。区域及全国电力市场的建设有望使得发电成本较低的地区通过省间交易获利。

    　　行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨2.66%，跑赢沪深300 指数3.34%。环保板块指数下跌0.29%，跑赢沪深300 指数0.39%。公用行业细分子行业中，火电、水电涨幅较大。环保行业细分子行业中，仅水务实现了小幅上涨。

    　　行业信息：全国新能源消纳监测预警中心发布三季度新能源消纳评估分析，三季度风电装机稳步增长、光伏装机大幅增长，累计装机规模分别达到3.48、3.58 亿千瓦。三季度风电新增装机534 万千瓦，同比增长0.72%；光伏新增装机2175 万千瓦，同比增长101.5%。今年前三季度，风电、光伏发电量占比达到13.9%，同比提升2.2 个百分点。全国风电、光伏累计发电量达到8727 亿千瓦时，同比增长21.5%。三季度全国新能源消纳利用整体处于合理水平。风电利用率为98%，同比下降0.3 个百分点；光伏利用率为99%，同比上升0.8 个百分点。今年前三季度，风电累计利用率为96.5%，同比下降0.5 个百分点；光伏利用率为98.2%，同比上升0.17 个百分点。

    　　投资建议：

    　　公用电力：国内疫情逐步受控，疫情对经济增长的扰动趋弱，而随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需求有望回升，全社会用电量有望呈现环比改善态势。从发电量情况来看，为保障电力能源供应，预计火电、核电出力将环比提高，而风光、水电等出力将维持高位水平。装机数据来看，风光新能源新增装机规模居前，尤其是光伏装机增幅较大，未来风光新能源业绩有望持续快速增长。建议关注：1）火电预计有望迎来盈利拐点，建议关注火电龙头且加快推进新能源转型的华电国际和火电盈利修复确定性高以及风光新能源转型加速的国电电力；2）核电运营商有望迎来量价齐升，建议关注核电、风光新能源双轮驱动的中国核电；3）海上风电装机规模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，海上风电运营商迎来发展机遇，建议关注三峡能源、福能股　　份。4）能源局发文探索建立市场化容量补偿机制，推动储能等参与电力现货交易，发电机组正常收益得到保障的同时，运营能力强的发电企业有望脱颖而出。

    　　同时，区域及全国电力市场的建设有望使得发电成本较低的地区通过省间交易获利。虚拟电厂建议关注安科瑞、恒实科技。电力运营商建议关注内蒙华电、晋控电力、建投能源。

    　　环保：废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022 年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，建议关注青达环保、华光环能。

    　　新型电力系统：2022H2 独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快，多个大型独立储能项目开标。相较于新能源配储，独立储能对部件、系统集成要求更高，重点推荐通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升，建议关注天能股份、金盘科技。独立储能亦将带来温控标准提升，重点推荐工业温控专家、掌握液冷技术的申菱环境。

    　　风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。