通用设备2023年度策略:受益制造业复苏、自主可控

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/林子尧 日期:2022-11-27

核心观点:通用设备行业具备较强的顺周期属性,通过多项宏观指标观测,我们预计通用设备行业将进入新一轮景气周期。推荐关注通用设备四大重点领域,聚焦自主可控、国产替代。

    2023年通用设备有望受益于制造业复苏,迎来需求反转:当前制造业固定资产投资完成额疫情下仍显韧性,保持可观增速。回顾历史,制造业景气度以及通用设备均呈现3~4年周期波动,上行周期约22~25个月,下行周期约17~18个月。目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段,其中制造业下行周期已持续约13个月,库存周期正处于主动去库存阶段,综合各项宏观数据及历史周期间隔,我们预计当前时点制造业景气度底部已现,2023年有望迎来需求反转。

    投资建议:短期左侧优选国产替代进程相对较快,自身盈利能力较强,经受住景气度下行考验的1)核心零部件;2)刀具板块;中长期持续看好现阶段国产进程较慢,未来国产替代空间较大,受政策指引较强的3) 机器人板块;4)机床板块。

    1)核心零部件:受益于通用设备国产化率提升,推荐双环传动、绿的谐波,看好汇川技术、禾川科技、国茂股份等。

    2)刀具:产能优势凸显,集中度持续提升,看好欧科亿、华锐精密、中钨高新、沃尔德等;3)机器人:工业机器人国产替代进行时,重点推荐埃斯顿(运动控制自主可控),看好拓斯达、凯尔达、机器人、埃夫特、新时达等;

    4)机床:国产替代+政策扶持,看好科德数控(五轴机床)、海天精工、创世纪、国盛智科、纽威数控;

    5)叉车:海外出口超预期,内需逐步改善,重点推荐:杭叉集团、安徽合力。

    6)工业气体:受益制造业复苏、电子特气自主可控,力推杭氧股份、凯美特气、华特气体、侨源股份。

    风险提示:政策支持实际力度不及预期,国际环境变化带来供应链风险,海外出口压力加剧