环保行业周报:内蒙古发布《加快推进城镇环境基础设施建设的实施意见》 江苏发布生物质电厂与锅炉综合治理实施方案

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/史一粟 日期:2022-11-27

碳市场跟踪:国内:11 月21 日至11月25日,全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议成交量157.09 万吨,上周成交量为54.66 万吨,周环比+187.38%。2022年11 月25 日全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交74.78 万吨,收盘价为57.80 元/吨,收盘价较前一日-0.34%,周环比+0.52%。11 月14 日至11 月18 日,国内8 个试点城市碳排放配额总成交量55.63 万吨,周环比-43.87%;配额成交均价79.45 元/吨,周环比+12.74%;CCER 成交量15.87 万吨,周环比+1742.42%。欧盟:11 月21 日至11 月25 日,欧盟碳排放配额期货成交量合计7839.30 万吨,周变化值为减少1.28 亿吨,周环比-62.08%;碳排放配额期货结算价(周平均)75.86 欧元/吨,周变化值为增加1.85 欧元/吨,周环比+2.50%。

    本周投资组合:伟明环保+山高环能+旺能环境+圣元环保+洪城环境本期(11.21-11.25)板块行情:上证综指上涨0.14%,深证成指下跌2.47%,创业板指下跌3.36%。A 股环保板块指数下降0.03%,子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为+0.80%、-1.00%、-1.19%、+0.02%。H股环保板块指数上涨6.26%。目前A 股环保板块TTM 估值19 倍。

    行业要闻:(1)内蒙古自治区人民政府办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的实施意见》。意见要求,到2025 年,全区污水处理及资源化利用水平得到显著提升,县城污水处理率达到95%以上,缺水城市污水资源化利用率超过35%,城市污泥无害化处置率达到90%以上。全区城镇生活垃圾处理设施短板和能力弱项得到加强,生活垃圾分类收运能力达到0.8 万吨/日左右,城镇生活垃圾焚烧处理能力达到1.0 万吨/日左右,城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右,城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65%左右。(2)江苏发布生物质电厂与锅炉综合治理实施方案。《方案》提出,2023年6 月30 日前,所有生物质电厂完成超低排放改造,稳定达到江苏省《燃煤电厂大气污染物排放标准》相关要求。综合运用“生物质改气、改电”等清洁能源替代、集中供热等措施推进生物质锅炉淘汰,保留的生物质锅炉达到江苏省《锅炉大气污染物排放标准》相关要求。

    投资建议:2022 年,受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段,环保板块内公司出现分化。一方面,传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期,在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘,有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面,受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利,有望快速发展。对于标的选择,我们认为:(1)传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的,同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司;(2)新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注:伟明环保,瀚蓝环境,高能环境,圣元环保,洪城环境。新兴环保业态建议关注:山高环能。

    风险提示:订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。