深桑达A(000032):除了国资云 数据要素业务国内首屈一指

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:金戈/甘洋科 日期:2022-11-25

数字经济打造经济复苏新动能,在国民经济中的地位愈发突出。数据要素作为数字经济发展的核心引擎,正成为新时代的第五大生产要素。2021 年我国数字经济发展取得新突破,疫情下增长保持稳健,GDP 占比持续提升,在国民经济中的地位更加稳固、支撑作用更加明显。数据要素作为数字经济发展的核心引擎,与数字技术紧密结合,驱动数字化产业飞速发展,促进传统生产要素数字化,推动产业数字化转型发展,具备巨大的价值与潜能。

    国家高度重视数据要素及其市场化配置改革,陆续出台多项相关政策。预计2025 年我国数据要素市场规模为1749 亿元,2020-2025年CAGR 为26%。

    公司控股子公司中国系统是国内最早的数据要素化探索与实践者,致力于成为国际领先的数据资产运营商,目前积极开展数据安全与数据要素化工程建设试点,部分试点已完成整体验收。中国系统在国内首创“制度+市场+技术”三位一体总体实施架构,创造性地定义了“数据元件”、“数据金库”和“数据要素操作系统”的产品内涵和标准,培育形成资源市场、元件市场、产品市场三大市场,最终实现在数据产权、流通交易、收益分配以及安全治理方面可实际操作的方案。中国系统目前已在武汉、德阳、江门、江阴、大理、徐州等地开展数据安全与数据要素化工程试点,其中德阳已经与今年7 月份完成整体验收,部署了数据金库和数据要素加工交易中心,在试点阶段,入库了140 张表、2.5 亿条数据,开发了248 个元件,支撑了10 个数据产品应用。

    公司受让中电数创100%股权,整合资源,激活数据要素,打造数据要素市场化“国家队”。依托中国系统在数据要素市场化的方案,公司在制度体系、市场分类、技术创新、工程路径等方面不断深化设计和迭代完善。公司未来有望参与构建国家数据安全的基础设施,将数据金库和数据要素加工交易中心变成一个数据安全的底座,构建以数据元件为核心要件的“一库两网”(数据金库网和数据要素网)安全治理架构,打造数据要素市场化“国家队”。维持此前盈利预测,预计公司2022-2023 营业收入为447.9亿、495.6 亿元,归母净利润为2.1 亿、7.2 亿元,对应PE 分别为142X、41X,维持“买入”评级。

    风险提示:(1)新冠疫情反复;(2)“云”、“数”研发投入影响公司整体经营业绩;(3)行业竞争加剧。