集智股份(300553)：装备制造业备受关注 公司高速平衡机业务有望持续受益

　　事件

    　　2022 年11 月21 日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》（以下简称《通知》），其中包括：（七）巩固装备制造业良好势头。打好关键核心技术攻坚战，提高大飞机、航空发动机及燃气轮机、船舶与海洋工程装备、高端数控机床等重大技术装备自主设计和系统集成能力……优化实施首台（套）重大技术装备、重点新材料首批次保险补偿试点政策，深入开展政府采购支持首台（套）试点，推动首台（套）、首批次等创新产品研发创新和推广应用。

    　　投资要点

    　　政策聚焦装备制造业，公司业务或受益

    　　2022 年11 月21 日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》（以下简称《通知》），强调重视装备制造业，其中包括大飞机、航空发动机及燃气轮机、船舶与海洋工程装备、高端数控机床等重大技术装备。公司主营业务包括全自动平衡机的设计和制造，下游行业包括航天航空、高铁、电力、船舶等，属于《通知》提及的装备制造业范畴，有望持续受益。

    　　专注高速平衡机研发，具备经济+安全双重意义公司专注高速平衡机研发、制造业务，具备经济和战略安全的双重意义。高速动平衡机的下游行业包括船舶用燃气轮机、核动力汽轮发电机组、航空发动机等，目前下游相关制造企业进行高速动平衡的实验装置对进口设备存在较大依赖度。公司专注研发高速动平衡技术及其产品，具备经济和战略安全的双重意义，一方面是对高速平衡机市场进行国产替代，更为重要的是提升国产大型装备性能，保证国防和军事能力核心技术的自主可控。

    　　公司高速动平衡机研发进展顺利。公司参与完成了 250 吨、200 吨等高速动平衡设备及准高速动平衡设备，已经完成了应用在航空细长轴类转子的高速动平衡机，是国内唯一一家拥有实际生产经验团队的公司。公司于 2020 年为中国船舶提供高速动平衡仪的定制； 2021 年12 月通过引进航发基金的方式与中国航发建立了合作关系，为其定制“高精度”的航空　　专用平衡机，抓住航空发动机国产化的机遇。

    　　盈利预测

    　　预测公司 2022-2024 年收入分别为 2.97、4.00、5.13 亿元，EPS 分别为 0.44、0.77、1.07 元，当前股价对应 PE分别为124.7、71.6、51.1 倍，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　（1）民用及高速动平衡市场规模低于预期；（2）主业营业收入低于预期；（3）自动化生产线业务拓展规模低于预期；（4）谛听科技研发进度不及预期。