高频指标周报：美联储鹰声再起 国内央行释放新信号

　　1、有哪些值得关注的经济指标？

    　　总体来看，生产、开工、基建均有修复，但内需仍待提振，地产销售是否企稳尚待观察。

    　　出行：疫情多省扩散，地铁出行大幅转弱；

    　　出口：运价延续回落，BDI 跌幅收窄；

    　　地产：商品房销售小幅回升，持续性有待观察；基建：基建开工有所修复，疫情影响减弱；

    　　工业：生产大多修复，钢胎开工回升；

    　　消费：乘用车销售增速放缓，电影观影触底回升。

    　　2、 通胀走势怎么看？

    　　除水果小幅上涨外，农产品价格均有回落，猪肉价格连续四周下跌，通胀压力可控。

    　　3、市场利率有何变化？

    　　本周债市异动，受防疫政策优化经济预期修复、地产政策发力信用环境改善、财政虹吸效应增强、流动性偏紧等因素影响下，债市快速调整，市场利率大幅上行，引发机构赎回。

    　　短期已有超调，后续调整不具备持续性，年末降准降息仍可期。

    　　4、海外市场有哪些新动向？

    　　中美元首成功会晤，G20 提出数字丝绸之路倡议；美联储官员发言偏鹰，美债利率再度上行，美元止跌。美债三大期限利差延续倒挂，中美国债利差收窄。

    　　5、政策端有哪些重要发力点？

    　　本周发布了10 月经济数据、财政收支数据和三季度央行货币政策执行报告；地产方面出台保函置换预售监管资金规定，地产流动性支持加码；推动PPP 规范发展，民间投资助力基建；产业方面，11 月发布70 个游戏版号。

    　　6、下一阶段货币政策有哪些新信号？

    　　三季度货币政策执行报告中虽然增加了对通胀的担忧，但当前重心仍是巩固经济修复的基础，为实体经济提供更有力的支持，流动性总体充裕；但宽松力度可能没有之前那么大，　　既要兼顾经济修复，又要防通胀，还要稳汇率、抑空转，更多的发力点或将落在结构性货币工具上。

    　　7、下周重要数据与政策前瞻（11/20-11/26）中国10 月工业企业利润总额、中国11 月LPR 报价，美联储11 月FOMC 会议纪要；政策方面，仍需关注地产及疫情相关政策推进情况。

    　　风险提示

    　　（1）宏观经济加速下行

    　　（2）疫情反复冲击

    　　（3）政策效果不及预期