地方政府与城投企业债务风险研究报告：湖南篇

　　报告概要

    　　湖南省整体经济实力较强，经济总量位于全国中等偏上水平，人均GDP 处于全国中等水平，经济发展态势良好。由于固定资产投资保持较高增速以及“新冠”疫情带来的2020 年低基数效应，2021 年湖南省GDP 增速大幅回升，2022 年前三季度受外部环境变化影响，GDP 增速有所下滑，但仍高于全国水平。湖南省一般公共预算收入规模处于全国各省市自治区中上游水平，财政自给能力偏弱，整体财政实力一般；湖南省负债率及债务率处于偏高水平，债务负担相对较重；2022 年前三季度，受当期留抵退税力度较大影响，湖南省一般公共预算收入同比出现下滑。

    　　从地级市层面看，长沙市经济及财政实力全省领先，为湖南省唯一GDP 规模超万亿的地级市，其余各地级市经济及财政实力相对较弱。湖南省长株潭地区、湘南地区、湘北地区和湘西地区经济及财政实力分化程度较高，长株潭地区相对较强，湘西地区相对较弱。2021 年，湖南省各地级市政府债务规模较上年均保持增长，大部分地级市政府债务负担均有所加重，其中湘西州、张家界市、怀化市、郴州市和湘潭市政府债务负担高于省平均水平。分片区看，长株潭地区和湘北地区政府债务指标相对较低。

    　　从企业层面看，湖南省发债城投企业数量多，长株潭地区与湘西地区发债城投企业主体信用水平分化较为明显。2021 年，除湘潭市外，湖南省大部分地级市发债城投企业债务负担有所加重，长沙市、株洲市、岳阳市、衡阳市、怀化市和张家界市发债城投企业债务负担仍相对较重；大部分地级市发债城投企业短期流动性压力有所加大，怀化市和湘潭市发债城投企业短期流动性压力在省内各地级市中仍相对较高，各地级市发债城投企业债务偿还仍主要依赖于外部筹资。具体来看，株洲市和常德市发债城投企业2023年债券集中兑付压力相对较大，需关注地方政府债务负担相对较重、偿债能力相对较弱区域内集中偿付压力较大的城投企业的信用风险。