通信行业点评:首张企业5G专网频率发放 工业基础网络全面提速

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马天诣/于一铭 日期:2022-11-22

  事件概述:近日,工信部已给中国上海商飞发放了第一张企业5G 专网的频率许可,5925~6125MHz 和24.75~25.15GHz 为工业无线专用的频段。

      商飞获首张5G 专网频率许可,体现加速工业互联网提档升级。

      22 年9 月,全国规模以上工业企业实现利润总额降幅较上月收窄6pcts;大型企业PMI 保持扩张,制造业景气面稳定。我们看到大型企业在过去经历了设备的自动化,管理软件的流程化,现在全面建设底层操作软件和网络层面的基础设施投入,工业网络基础设施建设有望放量。

      5G 从民用通用级,正式走向企业行业专用级。

      我国的5G 网络发展一直走在世界的最前列,过去两年我国逐步在toB 侧开展5G 专网试点,2022 年7 月13 日深圳市发布《深圳市加快推进5G 全产业链高质量发展若干措施》中已明确提出“支持企业申请5G 行业专网频段频率开展专网试点,探索5G 行业专网建设及运营模式”。随着劳动力成本的提升,以及年轻员工逐步改变的工作观念,企业加快底层网络建设的意愿日趋增强。

      5G 网络部署专网具有其特殊性,企业替换升级需求强烈。

      对标海外工业级的网络设备供应商优倍快(市值约1000 亿),我国工业级网络设备供应商整体体量偏小,但是5G 专网凭借其特性有望让其实现弯道超车。5G专网分为完全共享模式和部分共享模式(通过网络切片技术、使用UPF 分流),而独立部署模式(有专用的5G 频段)可以:1)减少干扰、降低成本:工业互联网应用划出专用频段,不仅可避免与公网干扰,而且5G CPE/工业模组不必再按多频多模配置,后续建网成本有望下降,工业互联网或迎来规模化需求。2)最大程度发挥5G 网络性能,实现超低时延、超高可靠,促进工业领域实现“云网一体、按需定制”。特别是针对大企业,虚拟专网难满足企业的差异化需要(截至2022 年9 月底,我国5G 行业虚拟专网数量已超过1 万张);本身企业占用网络资源范围大,5G 专网自成一体,无需跟外网交换数据,同时出于安全性考虑,许多场景需和外网“物理隔离”,底层网络架构改变势在必行。

      投资建议:首张企业5G 专网频段发放,我国5G 专网及工业互联网有望加速建设。重点标的,工业基础网络设备核心供应商:中兴通讯、星网锐捷、紫光股份、菲菱科思,建议关注新股锐捷网络;工业交换机/路由器产品和解决方案供应商:映翰通、三旺通信、东土科技;建议关注工业传感器核心供应商:必创科技、四方光电、汉威科技。

      风险提示:工业互联网进展不及预期;宏观经济修复不确定性的风险。