环保行业：脆弱电网亟需多元化的储能技术支持

本报告导读：

    上周CEA 成交172 万吨，环比增长1180%，周成交均价58 元/吨。地方碳配额周成交67 万吨，周成交均价71 元/吨。地方碳配额周成交16 万吨，环比增长1742%。

    摘要：

    环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-0.35%、-0.77%、-0.18%、+0.67%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.51%、0.32%、0.37%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：

    艾可蓝（+44.88%）、凯龙高科（+33.77%）、奥福环保（+24.80%）、惠城环保（+8.89%）、复洁环保（+6.97%）。3）跌幅前五名分别为：蓝晓科技（-10.50%）、沃顿科技（-10.39%）、湘潭电化（-8.36%）、伟明环保（-7.75%）、嘉澳环保（-7.42%）。

    CEA 周成交172 万吨，地方碳配额周成交均价71 元/吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交量172 万吨，较前一周增长1180%，周成交均价57.50 元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交量67 万吨，较前一周下降33%，周成交均价为71 元/吨，较前一周增长9%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所114 元/吨，最低为海峡股权交易中心33 元/吨。上周全国CCER 成交量16 万吨，较前一周增长1742%。

    碳中和信息速递：1）关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知要求，以各地区2020 年可再生能源电力消费量为基数，“十四五”期间每年较上一年新增的可再生能源电力消费量，在全国和地方能源消费总量考核时予以扣除。积极推进绿证交易市场建设，推动可再生能源参与绿证交易。2）三部门关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。

    周度投资观点：新型电力系统加速建设，新能源装机比重迅速提升，凸显电网脆弱性，大规模长时储能需求爆发。压缩空气储能是大规模长时储能的重要路线之一，伴随产业成熟度提升，单位投资成本下降，系统效率提升可期。千亿需求加速释放，核心装备环节参与者迎来发展机遇。投资建议：新型电力系统加速建设，多元化新型储能技术快速发展。1）推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹、布局磷酸铁锂大储电芯的ST 龙净、参与新能源电建的火电辅机龙头清新环境。2）压缩空气储能正在逐步进入产业加速发展的阶段，核心装备环节参与者迎来快速发展机遇，受益标的包括：压缩机龙头陕鼓动力；换热器及膨胀机设备厂东方电气、哈尔滨电气、上海电气、杭氧股份、金通灵。

    风险提示：压缩空气储能相关政策推进低于预期、原材料价格大幅波动、新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。