社会服务行业双周报:科学精准防控提振市场预期 把握低估龙头长线配置机遇

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:谢宁铃/赵越峰/彭博 日期:2022-11-21

  板块两周表现:近两周(2022.10.31-2022.11.11)沪深300 上涨6.98%,创业板指上涨6.88%,消费者服务(中信)指数上涨13.75%,较沪深300 的相对收益为6.78%,在中信29 个子行业中排名第1 位。其中分子板块来看,旅游及休闲板块近两周上涨17.32%,酒店及餐饮板块近两周上涨7.13%,教育板块近两周上涨3.57%,综合服务板块近两周上涨21.95%。

      个股周度跟踪:个股涨跌幅来看,近两周股价涨幅最高的5 只个股为西安饮食/西安旅游/呷哺呷哺/美高梅中国/金沙中国有限公司;周度平均换手率较高的5 只个股为西安饮食/众信旅游/西安旅游/华天酒店/曲江文旅;成交量较高的5 只个股为众信旅游/西安饮食/华天酒店/宋城演艺/澳博控股。

      行业要闻:(1)划重点!优化疫情防控“二十条”来了。(2)海南离岛免税店11 月11 日销售额超3.4 亿元。

      A 股社服上市公司重要公告:1)众信旅游:2022/9/23-2022/11/4 期间公司董事、副总经理张一满女士以集中竞价交易方式减持公司股份20.95 万股,截至 2022 年11 月4 日,本次减持计划的减持数量已过半。2)中青旅:经总裁提名、提名委员会审核,公司董事会聘任王新侠女士为公司副总裁,任期与公司第九届董事会一致。

      11 月11 日,国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》,提出二十条措施加强科学精准防控,受政策影响,市场对社服行业未来预期更为积极乐观,带动周五板块整体上扬;目前看行业整体预期改善,应积极把握低估龙头,当下仍是长线布局良机。

      免税:本周(11/05-11/11),海口机场日均旅客吞吐量恢复到21 年11 月日均吞吐量83.31%,19 年11 月日均吞吐量42.49%。三亚机场日均旅客吞吐量恢复到21 年11 月日均吞吐量89.51%,19 年11 月日均吞吐量46.77%。中免发布三季报,单三季度,营收117.1 亿/同比-16.2%,归母净利6.9 亿/同比-78.0%,符合预期。新海港开业提供增量,长期看龙头规模效应显著,壁垒持续加强。1)新海港店于10 月28 日开业,800+品牌入驻,开业首日新海港线下销售额0.6 亿、中免海南全岛销售7 亿,展望Q4,伴随海南客流恢复及旅游旺季来临,线下销售占比回升,盈利能力有望逐渐修复。2)目前中免会员数已超过2400 万、季增200 万,庞大且优质的会员客群奠定线上业务优势;3)Q3 公司旗下 DUTY ZERO 品牌在香港黄金地段中环及铜锣湾新增开设 2 家市内概念店;4)海南国际物流中心一期已投入使用,新增 5 万平米仓储面积,商品丰富度及配送效率将大幅提升。我们再次强调中国中免(601888,增持)因疫情导致的底部配置机会,建议积极把握。

      酒店:继续看好龙头成长性,关注开店节奏和精益增长。境内Q3 环比恢复但近期再受扰动,华住境内Blended-RevPAR 在7-9 月分别恢复至19 年同期的90%/89%/90%,锦江/华住/首旅22Q3 境内Blended-RevPAR分别恢复至19 年同期的80%/90%/66%;海外则受益放开加速复苏,锦江/华住22Q3 境外Blended-RevPAR 分别恢复至19 年同期的109%/102%,主因房价上涨填补入住率缺口;我们依然看好龙头份额集中和疫后复苏弹性,建议关注华住集团和估值相对更低、北京地区管控措施若调整后恢复弹性更大的首旅酒店(600258,买入)。

      旅游:宋城演艺22Q3 收入恢复/归母净利润至19 年同期的35%/21%,受益于周边游韧性的天目湖22Q3 收入/归母净利均恢复至19 年同期9 成以上水平。从基本面角度建议关注天目湖(603136,增持)、中青旅(600138,买入)、宋城演艺(300144,买入),其他小景区股价对市场情绪和流动性更敏感,后续表现或出现分化。

      餐饮: 复苏预期增加,关注稳健性与成长性。受外部环境影响,餐饮公司股价整体低位,但在5 月底疫情稳定时迎来预期快速修复,此后受局部疫情反复影响而持续低迷,但10 月底以来,预计因市场对疫情防控动态优化、消费环境稳步复苏的预期增强,餐饮公司股价再呈反弹趋势。考虑防疫政策优化、客流逐步恢复的常态化经营情况,我们认为应从未来经营稳健性与品牌成长性出发优选个股,建议关注九毛九(09922,未评级)、海伦司(09869,买入)。

      风险提示

      系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等