医疗健康：业绩真空期 建议关注主题性投资机会

　　行业动态

    　　行业近况

    　　过去一周（11 月14 日到11 月18 日），医药板块指数上涨6.15%，上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.36%，创业板指下跌0.65%。

    　　评论

    　　估值处低位且情绪面向好，本周医药板块大涨。从子板块来看，生物制品上涨7.38%，医疗器械上涨5.32%，医疗服务上涨2.93%，化学制药上涨5.34%，中药上涨9.68%，医药商业上涨9.58%。自11 月11 日国家卫健委发布进一步优化疫情防控工作的二十条措施1，提高科学精准的防控后，本周医药板块指数和各自板块均有呈上涨态势，特别是中药以及医药商业板块大幅上涨。

    　　卫健委重申持续加强定点医院建设，建议关注ICU床位扩容带来的投资机遇。11 月17 日，国家卫健委重申加强定点医院建设的要求，提出ICU床位需要达到床位总数的10%2，相较重症医学科建设与管理指南（2020 版）三级综合医院重症医学科的ICU床位需要达到床位总数5%的规定翻倍，带来ICU床位扩容的机会，建议关注ICU建设相关生产厂商：迈瑞医疗、鱼跃医疗、理邦仪器（未覆盖）、宝莱特（未覆盖）等。

    　　零售药房板块或成为受益较大板块，建议持续关注。零售药房板块近来走势强劲，预期提高精准防控后，OTC感冒类药物、零售药店、家用呼吸机或者制氧机等销售会比较火热。建议持续关注相关标的：益丰药房、老百姓、大参林（未覆盖）、一心堂（未覆盖）等。

    　　估值与建议

    　　A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、爱博医疗、百济神州、乐普医疗、科伦药业、华东医药、惠泰医疗。

    　　H股：药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、翰森制药。

    　　风险

    　　产品研发失败，政策对于价格压制超预期。