食品饮料行业周报:合肥倡导婚宴应办尽办 关注基本面的边际修复

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:张晋溢/潘俊汝/王萌 日期:2022-11-20

  食品行业

      本周白酒指数(中信)累计涨跌幅+1.98%。涨幅前三的个股为:顺鑫农业(+10.59%)、金种子酒(+5.49%)、古井贡酒(+5.15%);跌幅前三的个股为:酒鬼酒(-1.26%)、山西汾酒(-1.96%)、伊力特(-2.73%)。

      观点:合肥倡导婚宴应办尽办,关注基本面的边际修复。11月14日晚,合肥召开第116次疫情防控商会,进一步研究部署防疫政策,倡导婚宴应办尽办,核酸采样点位只增不减。安徽作为白酒消费大省,疫情以来呈现出较强的消费韧性,10月中旬曾因疫情暂停宴会举办,该政策的发布后带动消费场景回暖,婚喜宴、餐饮等均呈现复苏态势。根据调研反馈,尽管在对疫情和宏观经济的双重担忧下,经销商及产业端情绪较为悲观,但白酒企业信心犹存,回款发货均在有序进行,且相比18年底,当前各酒企库存相对良性,处于库存消化阶段。

      未来随着白酒消费场景的恢复,基本面有望迎来边际修复。临近年终,建议关注各酒企的来年经营规划及春节开门红计划,我们认为白酒具备穿越周期的能力,建议立足长期战略布局,推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端及次高端酒企,推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒;二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企,推荐古井贡酒、洋河股份,三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业,建议关注金种子酒、顺鑫农业。

      白酒行业

      本周食品指数(中信)累计涨跌幅+1.97%。涨幅前三的个股为:嘉必优(+16.81%)、桃李面包(+15.02%)、良品铺子(+14.12%) ;跌幅前三的个股为来伊份(-3.35%)、绝味食品(-5.10%)、甘化科工(-6.09%)。

      观点:大众品需求边际改善,静待餐饮产业链复苏。随着疫情管控措施的逐步优化,我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。啤酒板块高端化趋势延续,加上今年高温天气和上年低基数,龙头企业的业绩展现出较强韧性,明年有望实现量价齐升。调味品成本压力有所缓解,B端需求弱复苏,渠道仍需消化前期库存,近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏,长期利好行业高端化。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆,长期看好,餐饮场景的恢复亦能提振B端需求。展望后市,我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线,其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。