汽车行业周报：疫情新政利好车市 看好年末产销冲量

本周汽车板块小幅下跌。本周（11.14-11.18）汽车板块-3.54%，居中信一级行业第28 位，跑输沪深300 指数（+0.35%）3.89pct，跑输上证指数（+0.32%）3.86pct。汽车子板块除汽车销售与服务和商用车板块外，均小幅下跌。本周汽车销售及服务板块+0.41%，商用车板块+0.36%，汽车零部件板块-3.82%，摩托车及其他板块-3.88%，乘用车板块-4.44%。个股方面，乘用车板块个股整体下跌；商用车板块ST 曙光、*ST 海伦，以及零部件板块艾可蓝、旷达科技、万通智控周涨幅超10%。

    11 月前两周乘用车市场零售/批发销量环比10 月同期小幅下降。11 月7-13 日，乘用车市场零售27.8 万辆，同比下降12%，环比上周下降11%，较上月同期下降20%；乘用车市场批发29.0 万辆，同比下降16%，环比上周下降19%，较上月同期下降16%。11 月1-13 日，乘用车市场零售49.1 万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降8%；全国乘用车厂商批发52.3 万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降4%。11月中旬国家卫健委出台防疫“20 条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，此举对线下展销、车市消费稳定回升有一定利好。随着各地市场秩序的逐步恢复，年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征，我们预计Q4 有望迎来汽车销量的二次上行。

    国际快讯：吉利授权波兰汽车制造商EMP 使用SEA 纯电架构，押注电动汽车未来几年在欧盟东部最大经济体的迅速普及；大众汽车ID.系列电动汽车全球销量突破50 万辆；2025 年，在北美销售的通用电动汽车有望实现稳定盈利；英国将对电动汽车征收消费税,日本考虑提高电动汽车税收。

    国内速递：今年以来截至11 月10 日，累计免征新能源汽车车购税686.2 亿元，同比增长101.2%；比亚迪第300 万辆新能源汽车下线，百万级高端品牌“仰望”明年一季度发布首款车型，还将推出专业个性化全新品牌；岚图汽车发布“ESSA+SOA 智能电动仿生体”，搭载智能电动仿生体的首款旗舰智能电动轿车岚图追光将于12 月全球首发；黑芝麻智能与中兴通讯达成合作；吉利汽车稀薄燃烧汽油机有效热效率达46%；一汽奥迪RS e-tron GT 纯电跑车于11 月15 日开启预售。

    本周天然橡胶、铝价格上行，聚丙烯、铜价格下跌，碳酸锂、冷轧板与上周持平。天然橡胶均价周环比+10.41%，铝均价周环比+2.61%，聚丙烯均价周环比-0.31%，铜均价周环比-3.26%，碳酸锂、冷轧板均价周环比持平。

    投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2） 年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023 年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。

    建议关注：

    （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。

    （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。

    风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。