10月经济数据点评:基建投资连续6个月稳增 制造业细分高景气度延续

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:耿鹏智 日期:2022-11-20

10 月基建投资连续第6 个月稳增、制造业投资增速韧性强,地产投资继续承压投资端:1-10 月固定资产投资累计同比+5.8%,基建投资累计同比+8.7%。

    基建:10 月,基建投资(不含电力)当月同比+9.4%,基建投资(含电力)当月同比+12.8%;交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+8.3%/+10.9%/+26.5%,其中铁路10 月当月固投增速高达12.3%,重回景气区间;地产:10 月房地产开发投资当月同比-16.0%,土地购置/销售面积降幅环比扩大;工业:10 月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+6.9%(环比放缓2.6pct)/+7.4%。

    重要子行业高景气度延续,10 月化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、汽车造业、电气机械及器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业的固定资产投资当月同比分别为+29.0%、+ 32.0%、+13.5%、+ 40.8%、+ 27.2%,。

    10 月建材零售继续承压,挖掘机国内销量、开工小时数单月环比双增建筑材料:11 月11 日,建材综合指数143.31 点,单月环比下滑0.9%,较21 年同期下滑27.7%;

    建材零售:1-10 月建筑及装潢材料类累计零售额1506 亿元,同比减少5.3%。

    建筑设备:10 月,挖掘机国内销量同比降低9.9%,开工小时数同比降低0.7%,环比+3.2%。

    铝合金模板:10 月,中国铝合金模板企业运行发展指数PMI 为38.8%,环比下降3.2pct,其中生产量指数环比下降3.8pct 至40.0%,新订单指数环比下降5.2pct 至35.0%。

    盘扣脚手架:10 月,中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI 为47.8%,环比下降2.9pct,重返荣枯线下,其中生产量指数环比下降2.2pct 至45.1%,新订单指数环比下降1.7pct至47.3%。

    投资建议:

    【基建市政】:稳经济政策持续推进,22M10 社融增速回落,企业中长贷景气度延续。

    重点推荐中国中铁、中国铁建,关注安徽建工、华设集团、设计总院、浙江交科,关注“一带一路”工程相关标的:北方国际、中工国际、中材国际。

    【房建】:中央政策持续推进,多地出台楼市“新政”。政策端边际向好,重点关注中国建筑、华阳国际、深圳瑞捷。

    【专业工程】:火电投资上行、核准装机再提速。海上风电政策频出、工程建设招标渐次落地,海风工程建设标的有望受益。重点推荐:中国电建、中国能建、华电重工,关注中国核建、永福股份、启迪设计。

    风险提示:国内新冠疫情出现反弹;基建投资增速不及预期。