主要消费产业行业周报:消费需求仍承压 关注后续修复

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:李敬雷 日期:2022-11-20

投资建议

    消费需求承压,餐饮受疫情影响明显。10 月社零同降0.5%,增速环比下降3.0pct,超预期下滑显示终端消费需求依然偏弱。除汽车外社零同比下滑0.9%,增速环比下滑2.1pct。分类型看,商品零售同增0.5%,餐饮收入下滑8.1%,疫情影响依然较大。

    行业景气分化,必选消费韧性更强。10 月多数品类增速转负或降幅扩大,必选消费则显示出韧性。粮油食品、饮料分别维持8.3%、4.1%的正增长,烟酒消费降幅较9 月收窄8.1pct。下滑较为明显的家电、纺服、家具、餐饮分别同比下滑14.1%、7.5%、6.6%、7.7%。

    防疫政策优化,支持消费需求回暖。本周在坚持“动态清零”方针下,对包括文旅出行在内的各项防疫政策继续进行优化,有望加强人员流动,支持消费需求回暖。展望后市,消费有望触底反弹,短期市场波动较大,仍应以业绩与估值匹配的标的为中心,随着海外流动性预期转松可关注外资持股占比较高行业。行业配置上关注:1)白/啤酒;2)家电;3)化妆品。

    行情回顾

    涨跌幅:本周消费行业整体上涨,传媒(5.1%)、食品饮料(1.8%)、家用电器(1.7%)板块涨幅居前。

    成交额:大消费行业整体日均成交额1434.9 亿元,周环比上涨6.4%,占A股整体日均成交额的14.5%。

    交易动态

    A 股流动性跟踪:资金流出增大。股权融资-384.1 亿元;股东减持-107.0 亿元; 新发基金+43.7 亿元; 融资资金+84.8 亿元; 陆港通资金+293.5 亿元。

    主力资金流动:各行业大部分呈现主力资金净流出状态,农林牧渔、商贸零售、传媒板块主力资金净流出金额居前。美的集团(家用电器)、三七互娱(传媒)、中公教育(社会服务)主力资金净流入金额居前。

    北向资金流动:上周各行业北向资金大多净流入,食品饮料、家用电器、商贸零售净流入额居前。贵州茅台(食品饮料)、五粮液(食品饮料)、中国中免(商贸零售)北向资金净流入金额居前。

    南向资金流动:上周传媒、商贸零售、家用电器行业南向资金净流入居前。

    上周腾讯控股(传媒)、快手-W(传媒)、华润啤酒(食品饮料)南向资金净流入金额居前。

    市场情绪:融资交易占比7.4%(上期为7.2%);沪市换手率0.9%(上期为0.8%),深市换手率2.2%(上期为2.1%)。

    热点题材:网络游戏、在线教育、K-12 教育、维生素、职业教育

    风险提示

    疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。