环保行业周报:《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》印发 贵州省发《碳达峰实施方案》

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/史一粟 日期:2022-11-20

  投资要点

      碳市场跟踪:国内:11月14 日至11月18日,全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议成交量54.66 万吨,上周成交量为14.21 万吨,周环比+284.61%。2022年11 月18 日全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交42.00 万吨,收盘价为57.50 元/吨,收盘价较前一日-0.52%,周环比-0.86%。11 月7 日至11 月11 日,国内8 个试点城市碳排放配额总成交量99.11 万吨,周环比+1.40%;配额成交均价70.47 元/吨,周环比-23.12%;CCER 成交量0.86 万吨,周环比-73.70%。欧盟:11 月14 日至11 月18 日,欧盟碳排放配额期货成交量合计1.49 亿吨,周变化值为减少3921.30 万吨,周环比-20.79%;碳排放配额期货结算价(周平均)74.31 欧元/吨,周变化值为减少0.60 欧元/吨,周环比-0.80%。

      本周投资组合:伟明环保+山高环能+旺能环境+圣元环保+洪城环境本期行情(11.14-11.18):上证综指上涨0.32%,深证成指上涨0.36%,创业板指下跌0.65%。A 股环保板块指数下降0.50%,子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.61%、+0.39%、+0.55%、-0.23%。H 股环保板块指数上涨6.15%。目前A 股环保板块TTM 估值19 倍。

      行业要闻:生态环境部等15 部门联合发布关于印发《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》的通知。方案中提到,到2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降12%,新能源汽车和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%,铁路货运量占比提升0.5 个百分点。(2)贵州省发布《碳达峰实施方案》,其中提出到2025 年非化石能源消费比重达到20%左右、力争达到216%,单位地区生产总值能耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标,为实现碳达峰奠定坚实基础;到2030 年非化石能源消费比重提高到25%左右,单位地区生产总值二氧化碳排放比2005 年下降65%以上,确保2030 年前实现碳达峰目标。

      投资建议:2022 年,受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段,环保板块内公司出现分化。一方面,传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期,在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘,有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面,受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利,有望快速发展。对于标的选择,我们认为:(1)传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的,同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司;(2)新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注:伟明环保,瀚蓝环境,高能环境,圣元环保,洪城环境。新兴环保业态建议关注:山高环能。

      风险提示:订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。