医疗器械行业：定点医院ICU床位扩建至10% 驱动重症病房相关设备放量

核心观点：

    定点医院ICU 床位达到总床位数的10%。11 月17 日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红介绍，抗击新冠肺炎疫情和应对病毒的变异，不能打无准备之仗，因此要加强医疗服务能力建设和救治资源准备。（1）持续加强定点医院建设。

    各地指定综合能力强、救治水平高的医院作为定点医院。定点医院要根据当地的人口规模，配足配齐救治的床位，同时对于重症的监护单元也就是ICU 要加强建设，而且要求ICU 床位要达到床位总数的10%。

    （2）加强方舱医院的建设。（3）要持续加强发热门诊的建设。

    ICU 建设相关增量市场达50 亿元。我们假设一张重症床位设备价格为10 万元，目前定点医院数量大约1500 家，其中三级医院占500 家，二级医院占1000 家，另外假设三级医院床位为1000 张，二级医院床位为500 张，目前重症床位占总床位数量大约5%，因此相应空间为50 亿元。

    ICU 强化建设将拉动一系列重症病床所需设备放量。ICU 中通常需要配置的设备包括呼吸机、高流量氧疗仪、输注泵、监护仪、除颤仪、血液净化器、ECMO、便携超声、移动DR 等设备，我们相信相关ICU设备的销售在后续定点医院增加ICU 床位建设中将会被拉动。

    投资建议。整体看，自2020 年疫情之后，国内相关医疗补短板的进程就展开了，从最早的医疗新基建的千县计划，到今年超3000 亿的医疗专项债，再到今年9 月的贴息贷款政策，涵盖了医院现有设备的更新换代补充扩建、发热门诊建设、县级医院往三级医院升级以及重症科室的建设，彰显了我国医疗补短板的决心。此次定点医院ICU 扩建中相关涉及重症病房使用的设备，建议重点关注迈瑞医疗（呼吸机、监护、超声等），建议关注联影医疗（移动DR）、鱼跃医疗（高流量氧疗仪）、怡和嘉业（高流量氧疗仪）、开立医疗（便携超声、支气管镜）、澳华内镜（支气管镜）、健帆生物（CRRT）、天益医疗（CRRT）、微创医疗（ECMO）、理邦仪器（监护仪、血气分析仪）、宝莱特（监护仪）、万孚生物（血气分析仪）等。

    风险提示。政策落实相对较慢、地方执行政策不够到位、研发进展不及预期。