医疗器械行业:冠脉支架续标公告发布 中标价格有望提升

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:周平 日期:2022-11-15

  事件:2022年11 月9 日,国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织冠脉支架集中带量采购协议期满后接续采购公告》(第2号)。

      最高有效申报价798 元,规则设定更加灵活。本次续标的冠脉支架产品最高有效申报价为798 元/个,相比首轮国采的国产中标价具有一定空间。同时,续标规则提出伴随服务最高有效申报价为50 元/个,伴随服务包括必要的使用指导、对医疗机构进行使用操作培训等,进一步保障了相关企业的合理利益。

      手术量增长明显,国产市占率有望进一步提升。本次集采续标,医疗机构报送首年采购需求总量为1865057 个,相比于2020 年首次集采1074722 个,增长约73.5%。同时此次报量,国产厂商占比约70.4%,相比于2020 年首次意向采购量(国产厂商68.7%),国产市占率有所提升。

      续标价格有望提升,支架集采政策出现边际缓和迹象。此次续标,按中选排名由低到高进行排序,排序前40%的产品为A 类,排序40%-70%的产品为B 类,其他中选产品为C 类,此三类分别按采购需求量的95%、85%及65%进行分量;医疗机构填报采购需求量但未中选产品采购需求量的95%以及中选产品系统的待分配量共同组成剩余量,由医疗机构自主分配给A 类产品及该医疗机构已填报采购需求量产品中价格最低的产品,且分给A 类产品的量不少于剩余量的50%,与此前意见稿规则相似。我们认为,此次集采续标报量名单中的企业可保证大部分首年意向采购量,厂家报价相比于之前首次集采有望提升,支架集采出现边际缓和迹象。

      投资建议:我们认为此次集采续标各大厂家报价有望趋缓,同时市场格局较为稳定,不会出现大幅变动。建议关注:此前中标价格较低的蓝帆医疗,此次集采续标有望大幅提升价格;心脉医疗及乐普医疗,其首年意向采购量排名分别位于第一位及第五位;赛诺医疗,此前集采落标,但公司出现在此次采购需求量汇总表当中,公司有望通过此次续标扩大国内支架市场份额,弹性较大。

      风险因素:研发不及预期、政策监管风险、市场风险、成本风险。