机械：推荐新能源设备 看好通用设备边际修复

　　行业动态

    　　行业近况

    　　中金机械组合前5 个交易日（2022/11/07-2022/11/11）下跌4.45%，同期沪深300 指数上涨0.56%。本周组合为晶盛机电、东威科技、帝尔激光、华测检测、中控技术、兆威机电、华荣股份、春风动力；H股海天国际、时代电气。

    　　本周组合保持不变。

    　　评论

    　　短期制造业数据承压，看好长期趋势的边际修复。10 月出口同比-0.3%，进口同比-0.7%，全球央行收紧效应持续显现；10 月制造业PMI环比-0.9ppt至49.2%，局部地区疫情反复背景下，制造业投资信心薄弱，需求承压。11 月12 日国家公布《优化疫情防控二十天措施》，我们预计精准防控有助于刺激制造业需求信心，政策不断催化下内需或边际好转。

    　　自动化：我们预计四季度开始或小幅回暖，2023 年全年景气度或优于今年，其中刀具板块对制造业复苏的灵敏度及竞争格局更优，机床板块短期催化频频，重点推荐欧科亿、华锐精密；其余关注博实股份、中控技术、景业智能。

    　　工程机械：10 月挖机销量2.1 万台，同比+8%，国内/海外分别同比-10%/+44%，国内销量环比提升8%，销量边际改善。内需方面，中金宏观组预计明年基建投资或小双位数增长，托底挖掘机需求，建议大家跟踪相关政策及信贷数据的边际变化。出口方面，随海外刺激政策紧缩，我们预计明年出口增速或将趋缓。建议关注三一重工。

    　　光伏设备：我们预计2023 年先进硅片、电池片产能仍将结构性紧缺。我们认为明年随着新型电池产能释放，大尺寸、薄片化N型硅片需求将集中释放。

    　　电池片技术方面，新型技术提效降本迫切度增强，我们认为薄片化、激光SE、电镀铜等多条路线都会加速推进。重点推荐捷佳伟创。我们认为硅片扩产热度不减，推荐晶盛机电；切片端建议关注高测股份。

    　　锂电设备：预计2023 年锂电设备需求高位企稳。我们预计2022 年锂电设备行业订单同比增长70-80%，2023 年或将高位企稳，但伴随新能源汽车渗透率提升和储能等新应用出现，我们中长期仍看好锂电设备。结构件行业供不应求格局逐渐扭转，我们预计行业盈利中枢或回归。建议关注杭可科技、联赢激光、海目星、先惠技术、瀚川智能等。

    　　复合铜箔：明年或迎量产元年，设备厂商受益确定性较高。我们认为，复合铜箔产业化初期，材料公司通过锁定设备先进产能来确立先发优势，设备公司稀缺产能成为产业链竞争的关键要素。重点推荐电镀设备龙头东威科技；此外，建议关注膜材料厂商宝明科技（未覆盖），超声波焊接设备供应商骄成超声（未覆盖）。

    　　估值与建议

    　　维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

    　　风险

    　　下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。