电力设备行业研究周报：2022年10月动力电池装机简析

　　投资摘要：

    　　每周一谈：2022 年10 月动力电池装机简析

    　　我国动力电池装机量增速依然处于较高水平。今年10 月，我国动力电池合计装机量约为31 GWh，同比增长98%，环比减少3%。2020 和2021 年10 月动力电池装机量环比都是减少的，所以推测：环比减少可能是受国庆长假的影响。今年1~10 月动力电池累计装机量224 GWh，同比增长109%，去年1~10月同比增速为168%；由于基数的提高，增速有所降低，但仍然处于较高水平。

    　　磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。10 月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为20 GWh，11GWh；占比分别约为64%，35%；同比增速分别为133%，55%。1~10 月磷酸铁锂电池和三元电池累计装机量分别约为136 GWh，88 GWh；占比分别约为61%，39%，前者约是后者的1.5 倍；同比增速分别为156%，63%，前者比后者高93 pct.。

    　　宁德时代市占率高，比亚迪增速快。10 月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为15 GWh，8 GWh；同比增速分别为92%，146%；环比增速分别为-2%，9%；占总装机量比例分别为48%，25%。1~10 月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量累计值分别107 GWh，51 GWh；同比增速分别为96%，184%。

    　　比亚迪动力电池装机量的高速增长，主要受益于其电动车的热销。1~10 月，宁德时代与比亚迪电池装机量累计值占总装机量比例分别为48%，23%，前者约是后者的2.1 倍。

    　　投资策略：

    　　建议关注业务快速增长，估值相对较低的企业，比如电解液龙头天赐材料（002709.SZ）。

    　　市场回顾：

    　　电力设备行业本周涨跌幅为-3.42%，在申万31 个一级行业中，排在最后一位。

    　　在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.16%，-2.84%，-6.67%，-3.19%、-1.55%和-1.58%。

    　　电池版块周涨幅前五个股分别为：ST 时万（5.83%），科力远（5.71%），芳源股份（4.55%），中国宝安（3.13%），胜华新材（2.97%）。

    　　电池版块周跌幅前五个股分别为：昆工科技（-14.14），利元亨（-11.91%），派能科技（-11.78%），博力威（-11.69%），杭可科技（-9.92%）。

    　　行业热点：

    　　宝马宣布再投资100 亿元扩建其沈阳动力电池生产基地。

    　　风险提示：

    　　新能源车销量不及预期。