环保行业研究周报：从供销社热看资源回收网络建设

　　每周一谈：

    　　事件：湖北日报报道湖北省基层供销社恢复重建工程成果显著，相关概念热度随即攀升，供销社板块10 月31 日至今骤涨28%。

    　　10 月11 日，湖北日报从湖北省供销合作总社获悉，基层社恢复重建工程取得阶段性成果，基层社社员达45.2 万人，社总数1373 个，基本实现乡镇全覆盖；并提出了“争取2025 全省基层社员达150 万”的目标。

    　　消息发酵拉高供销社热度，指数两周内骤涨28%。随着基层供销社重建的消息逐步发酵，Wind 供销社指数（8841182.WI）自10 月31 日至今快速上涨，涨幅已达28%。构成指数的主要公司中，主营棉花采摘加工成套设备的天鹅股份10天10 板，31 日至今涨幅159%；主营农资产品的天禾股份近2 天2 连板，31 日至今涨幅65.6%；而作为中华供销总社子公司中国再生资源开发有限公司旗下唯一上市公司中再资环，31 日至今也报收23.3%的涨幅。

    　　万亿体量的农资、农产品、消费品、再生资源供销集团。根据中华全国供销合作总社第七届第四次全体会议上披露的情况，全系统21 年实现销售总额6.26 万亿元，同比增长18.9%，其主营业务包括农资、农产品、消费品、再生资源的销售，农业、金融、居民生活服务，以及物流、资产经营等。全系统21 年有46.9 万家农村综合服务社，同比增加近万个。

    　　作为供销社传统主营业务，市场化与洋垃圾禁令后，两网融合与互联网+背景下，回收网络建设再迎有利环境。资源回收自解放初期即是供销社传统职责，随后的市场化发展引入多方参与，在洋垃圾禁令后，在两网融合与“互联网+”

    　　发展方向指引下，供销社资源回收体系建设再迎有利环境。

    　　“十四五”供销社资源回收体系计划扩张约30%。根据总社21 年发布的《关于加快推进供销合作社再生资源业务高质量发展的指导意见》，到“十四五”末期，供销社资源回收体系将扩张约30%，成为家电、电子产品、汽车、钢材等废旧物资收集的主要入口。

    　　投资策略：供销社基层重建工作的推进，以及资源回收体系“十四五”扩张30%的规划，有望使依托供销社体系构建的资源回收网络成为废旧物资收集的主要入口，推荐关注与供销社资源回收体系下游合作企业如格林美等，建议关注供销社系统旗下上市资源循环公司中再资环。

    　　风险提示：资源回收网点、分拣中心、综合利用园区建设不及预期，垃圾分类、无废城市政策推进不及预期等。

    　　锂电回收数据跟踪：三元利润再压 铁锂稳中微降

    三元折扣系数涨幅放缓，计价金属涨价推高回收价。本周三元电池/废料的折扣系数上涨相对放缓，但由于计价镍金属价格上涨，回收价格涨幅仍然可观，进而使得潜在利润空间继续下滑。

    　　铁锂电池及废料折扣系数微升，潜在利润空间稳中微降。

    　　行情回顾：

    　　上周申万环保板块涨跌幅0.38%，在申万一级行业中排名20/31。

    　　子版块方面，水务及水治理、固废治理、综合环境治理、大气治理、环保设备五个申万III、级板块涨跌幅为1.29%、1.13%、0.54%、-0.51%、-1.67%

    具体个股方面，惠城环保（21.22%）、国林科技（20.57%）、清水源（12.63%）涨幅靠前；皖仪科技（-14.4%）、百川畅银（-17.36%）跌幅较大。