通信行业2022年三季报小结:业绩稳健增长 估值处于历史低位 关注汽车智能化、数字新基建等环节投资机会

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:侯宾 日期:2022-11-15

2022Q3通信行业跑输大盘,估值处于历史低位

    2022Q3通信行业指数跑输大盘。横向对比来看,截至2022年11月8日,通信行业指数在2022年下滑12.31%,涨跌幅在31个申万一级行业中排名第7。我们认为整个通信行业的整体表现仍然稳定增长,且主要产品和技术应用领域仍然广阔,通信行业的估值将会有所修复。

    2022Q3通信行业业绩稳健增长,研发投入递增

    2022Q3通信行业营收和归母净利润均保持高速增长,研发投入持续增加,有望带动行业进一步发展。2022年前三季度通信行业实现营收17,025.08亿元,同比上升82.15%;实现归母净利润1,506.55亿元,同比上升283.83%。2022年前三季度通信行业销售费用1,200.82亿元,同比增加52.86%;销售毛利率27.35%,销售毛利率9.39%,均有一定提升。

    建议关注光模块、PCB、模组、光纤光缆等细分赛道

    从全行业2022年前三个季度的业绩情况来看,通信行业各个细分板块的发展态势良好,八个子版块中五个板块归母净利润实现增长,且所有子板块营业收入都有所增加。

    在2022年第三季度,通信行业所有细分板块中光模块板块业绩增长十分迅速,营收和归母净利润均高速增长;运营商和网络设备两细分赛道业绩增速较快,光纤光缆板块归母净利润增速达到81.39%。

    通信板块基金持仓市值占比提升

    在申万一级行业中,2022年第三季度通信行业基金投资占比为1.61%,环比上涨0.34pct。

    2022Q3末基金重仓持仓市值达497.29亿元,持仓总市值环比升高10.74%,具备投资价值。通信行业基金重仓持仓占比为1.61%,环比增加0.34pct。

    从细分板块的基金持股市值占通信板块基金股票投资市值占比来看,运营商/设备上板块环比上升2.22pct,而光模块板块以及物/车联网及模组板块分别环比下滑0.36pct、2.31pct。