消费品零售&化妆品行业周报：“双十一”更关注业绩质量与销售持续性 维持推荐国产优质品牌商

　　本周行业热点：①11 月7 日，《CCFA 连锁经营企业组织能力调研报告》发布；②11 月9 日，国家统计局发布10 月CPI 数据；③11 月9 日，《2022 年中国即时零售发展报告》发布。

    　　行情表现：上周（2022.11.07-2022.11.11）商贸零售指数上涨3.95%，跑赢沪深300 指数（0.56%）、上证指数（0.54%），深证成指（-0.43%）。年初至今行业指数累计下跌12.94%，跑赢沪深300（-23.32%），深证成指（-25.02%），上证指数（-15.18%）。

    　　双十一销售表现总结：总体来说，活动期间综合电商平台、直播平台累积销售额为11154 亿元，同比增长17.1%，增速较上年提升了3.7 个百分点。整体销售表现稳中向好，体现出消费的韧性和活力，新的消费趋势开始涌现。

    　　综合电商平台总计销售额为9340 亿元，同比增长2.9%，天猫占据销额榜首，京东和拼多多位列第二名和第三名。分平台来看，今年双十一头部玩家天猫、京东等不再公布具体GMV 数据，而短视频电商平台抖音、快手加入双十一战局，平台竞争加剧，各大平台开始将宣传的重点将销量、业绩增长数据转为消费亮点介绍。分品类来看，美容护肤类销售额达到606 亿元，其中天猫、京东销售额合计占比达到了96%，对应品类的销售依旧集中在传统优势平台；香水彩妆类的销售额则达到216 亿元，同比实现快速增长。化妆品品类中，国货美妆显现出成为“黑马”的势头，越来越多的国货美妆品牌跻身双11 预售榜单。而洗护清洁品类在2022 年双十一销售总额达到286 亿元，较上年增加了约150%。黄金珠宝品类中，京东新百货黄金首饰品类成交额同比增长超200%。从主播的角度，双十一活动期间头部主播李佳琦带货总额达到336.2 亿，重点销售品类包括美容护肤、彩妆、家电等。另外，以罗永浩为代表的新主播群体加入。头部主播流量聚集效应保持显著，但也存在头部主播受众互补。从品牌的角度，贝泰妮旗下薇诺娜连续5 年蝉联天猫美容护肤品类TOP10；珀莱雅在天猫、抖音、京东国货美妆类目位列第一，同比增长均超过110%；润百颜销售额较去年增长137%；周大生全渠道销售同比增长70%；老庙黄金首饰金产品销售接近翻番；自由点天猫预售行业第五、国牌第一；可靠获得天猫、京东、淘宝、拼多多四大平台成裤类目第一名。

    　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH ）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。

    　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。