农林牧渔行业周报(第44期)：鸡产品价格近期全面上涨 强烈看好白鸡板块
一、市场回顾
农业指数上涨，板块整体表现优于大市。1、上周，申万农业指数上涨0.8%；同期，上证综指上涨0.53%，深成指下跌0.42%，农业整体表现优于大市；2、具体到二级子行业，全部子行业指数上涨，其中渔业、种植涨幅领先；3、前10 大涨幅个股主要集中在白鸡养殖板块，前3 大跌幅个股集中在生猪养殖板块。涨幅前3 名个股依次为益生股份、邦基科技和永安林业。
二、核心观点
评级及策略：鸡粮等主要农产品价格趋势上涨，养殖和种植产业链各环节持续高景气。政策方面，粮食安全及种业自主可控受到国家高度重视，预计生物育种业将持续获得强政策支持。继续全面看好农业，结合景气变化，当前重点推荐动保、白鸡和种子的投资机会。
1、养殖产业链
1）生猪：维持“看好”重点推荐量增本降明显的牧原、天康等优质公司。近期，受放储调控和二次育肥集中出栏的影响，猪价连续回落。上周，全国22 省市生猪出场25.36 元/公斤，周跌0.91 元；仔猪49.49 元/公斤，周跌1.26 元；母猪36.5 元/公斤，周涨0.11元。我们认为，随着二次育肥集中出栏影响的减弱，以及双节旺季备货因素的到来，元旦节前猪价有望止跌上涨，不排除春节前再创本轮周期新高。行业产能继续小幅修复，但结合饲料和猪用疫苗等辅助指标来看，整体仍处于历史较低水平。因此我们判断，明年猪价将继续高位运行，全年均价有望超过2022 年。估值方面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回底部，安全边际高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。
2）白鸡行业：强烈“看好”，重点推荐益生和圣农。鸡价近期全面上涨。上周，主产区鸡苗4 元/羽，周涨0.1 元；毛鸡4.78 元/公斤，周涨0.03 元。产能方面，10 月末父母代在产存栏环比下降0.26%，同比下降11.66%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计鸡价短期内继续上涨。美国高致病性禽流感疫情继续蔓延，覆盖范围扩大至全美46 个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将继续发酵。估值方面，虽然近期股价上涨，但羽均市值仍较合理，安全边际良好，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。
3）黄鸡行业：维持“看好”。黄鸡价格近期高位运行。10 月黄鸡立华售价17.34 元/公斤，月跌1.32 元；温氏售价18.47 元/公斤， 月跌0.5 元。产能方面，父母代在产存栏环比下降1.75%，同比增0.26%，处于历史底部。产能角度，鸡价短期或继续高位运行。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前、瑞普、回盛。猪价持续高位运行，动保行业景气将进一步回升。瑞普等公司宠物新药获批上市，国产替代进口进程进一步提速，叠加非瘟疫苗研发持续推进，多因素作用下，板块估值中枢有望抬升。强烈看好动保，重点推荐瑞普、科前、回盛，一并关注中牧和普莱柯。
2、种植产业链
临近年底政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。
我们预计，随着粮食安全和种源自主可控的战略地位提升，相关产业将持续获得强政策支持。
1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史较高位置，在俄乌紧张局势未解的背景下，年内仍有进一步上涨动能。
国内粮价迭创历史新高，在养殖修复和粮食补库存的大背景下，中期将继续上涨。继续看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。
2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。临近年底政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视，利好政策发布有利于提升板块估值。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
三、行业数据
生猪：第44 周，全国22 省市生猪出厂价25.36 元/公斤，周跌0.91元；主产区自繁自养头均盈913 元，周少盈74 元。截至22 年9 月底，全国能繁母猪存栏4362 万头，月环增0.9%；肉鸡：第44 周，山东烟台鸡苗均价4 元/羽，周涨0.1 元；白羽肉毛鸡棚前均价4.78 元/斤，周涨0.03 元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.53 元，较上周少盈0.41 元；
饲料：第44 周，肉鸡料均价4.3 元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.9 元/公斤，周涨0.01 元；
水产品：第44 周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价170/12/280/140 元/公斤，周环比持平；
粮食及其他：第44 周，柳州白糖5600 元/吨，周涨40 元；中国328级棉花15353 元/吨，周跌76 元；玉米2921 元/吨，周涨12 元；国内豆粕5664 元/吨，周涨71 元；小麦3227 元/吨，周涨24 元。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
