电力设备行业周报:光伏下游盼跌情绪加深 10月新能源车出口创新高

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王磊/杨润思/林卓欣 日期:2022-11-14

  核心推荐组合:天顺风能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL 中环、晶澳科技、隆基绿能、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。

      光伏:本周光伏各环节价格同比上周基本处于持平状态,下游盼跌情绪加剧。根据PVinfolink数据,11 月9 日,硅料最高价307 元/kg,尽管相比上周下降了1 元/kg,但最低价和均价仍持平;本周硅片价格有所松动,其中单晶硅片(210mm/155μm)均价为9.71 元/片,相比上周下降0.1 元/片;此外,无论是电池片抑或是组件,11 月9 日均价相比上周均持平。预计整体下游盼跌情绪加剧,原料降价时间有望提前。光伏板块前期调整较多,主要环节对应2023年PE 估值处于历史低分位水平,如一体化组件20x,胶膜/玻璃20x。考虑到需求释放带来的排产上行。首推直接受益的辅材环节,胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材,玻璃福莱特。组件需求提升+硅片率先让利,优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升,关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源,支架中信博、意华股份、清源股份。

      风电:上海市发改委发布《关于公布杭州湾海上风电项目竞争配置工作方案的通知》,参与竞争配置项目均距离海岸线30 公里以内,水深均低于30 米。根据《通知》要求,参与竞争配置的投资主体申报上网电价不得高于现行上海公用燃煤发电上网基准电价,即0.4155 元/千瓦时,且须承诺项目在2024 年9 月底前全容量建成并网。对于金山项目而言,其项目容量200MW,场址中心距离岸线约12.5 公里,水深8-9 米;对于东海大桥项目而言,其项目容量150MW,场址中心距离岸线约12 公里,水深约8 米;对于奉贤二期项目而言,其项目容量250MW,场址中心离岸距离约12 公里,水深7.8-8.5 米;对于项目容量200MW 的奉贤四期项目,其场址中心离岸距离约17.6 公里,水深7-8.5 米。四个参与竞争配置的项目均距离海岸线30 公里以内,水深均低于30 米。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性,明阳智能、运达股份、金风科技,低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电,原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材,布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。

      新能源车:10 月新能源车销量略超预期,出口数据亮眼;特斯拉官方降价+保险补贴,预计带动11-12 月销量快速增长。10 月,国内新能源乘用车批发销量67.6 万辆,同比增长85.8%,环比增长0.4%,渗透率30.8%,创本年度新高;零售销量55.6 万辆,同比增长75.2%,环比下降9.0%。在10 月疫情“点多、面广、频发”情况下,电车销量略超预期。10 月国内新能源乘用车出口10.3 万辆,创历史新高,环比增长134.1%,表现亮眼。近期,特斯拉宣布11 月8-30 日,购买现车并按期完成提车,尾款可减8000 元;12 月1-31 日,尾款可减4000元。在10 月24 日,特斯拉官方宣布降低大陆地区在售Model 3 和Model Y 价格,降价幅度在1.4-3.7 万元。今年1-10 月特斯拉零售销量达33.5 万辆,占国内销量7.6%的比重,位列第三。

      特斯拉此轮或将带动行业性的降价,在技术成本不具备优势的车企出清的同时,新能源车性价比优势将愈发显现,从而使电车渗透率有望实现快速增长。推荐方面,推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材等。

      风险提示:新能源装机不及预期,宏观经济不及预期。