深度*行业*社服视角点评“关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知”：防疫政策迎调整 文旅复苏增信心

11 月11 日，国家卫健委发布“关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知”（以下简称“通知”）。“通知”从隔离方案、风险区划分、入境要求等方面做出调整，并在医疗建设、重点人群和重点场所管理等方面进行了细化要求。若政策有效落实，有望提高民众的出游信心和出游意愿，进一步助推出行板块企业的业务恢复，为行业复苏带来重要支撑，我们维持行业强于大市评级。

    核心内容：

    调整隔离方案，精准防控范围，减少出行阻碍。“通知”在隔离方案、风险人员判定、风险区划分等方面做出调整：密切接触者 “7 天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”；高风险区外溢人员“7 天集中隔离”调整为“7 天居家隔离”；结束闭环作业的高风险岗位从业人员由“7 天集中隔离或7 天居家隔离”调整为“5 天居家健康监测”；不再判定密接的密接；风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”

    两类，一般以单元、楼栋为单位划定高风险区。隔离期限的缩短和防控范围的精准认定将减少游客对于出行的顾虑和谨慎心理，减少出行对民众生产生活所产生的潜在影响，提高出游意愿，进而推动文旅业上下游企业的业务恢复。

    放宽入境管理，提高国际间人员流动。“通知”要求：取消入境航班熔断机制，将登机前48 小时内2 次核酸检测阴性证明调整为登机前48 小时内1 次核酸检测阴性证明；对于入境重要商务人员、体育团组等 “点对点”

    转运至免隔离闭环管理区；明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35；入境人员 “7 天集中隔离+3 天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”。取消入境航班熔断有望提高飞机利用率，节约航空公司成本，国际机票将更贴近市场需求；缩短入境人员隔离时间也有望进一步缩短游客的时间和降低费用，有助于恢复国际间人员流动。

    企业积极作为，出游需求旺盛，加速行业复苏。近期，部分旅游企业已开始积极进行海外业务布局以迎接旅游业的全面恢复，包括收购具有出境游经营资质的旅行社及设计出境旅游路线等。此外，游客的旅游需求和意愿仍具韧性，据文旅部数据， 2022 年中秋、国庆的旅游人次按可比口径分别恢复至2019 年同期的72.6%、60.7%。在需求仍在，疫情稳定向好的背景下，行业恢复前景拨云见日。

    投资建议：

    “通知”对疫情防控措施进行了优化调整，疫情防控的边际放松将有利于恢复消费者对出游的积极态度，减少出行阻碍，进而提高出游信心和意愿；此外，防控措施调整有望减少企业由于疫情防控所产生的费用成本，有望推动旅游、酒店、餐饮、景区、交通等企业的业务恢复和业绩提升，我们维持行业强于大市评级。我们推荐布局入出境旅游业务的众信旅游、岭南控股；推荐在重要出入境口岸布局的全渠道免税龙头中国中免；国内疫情逐步稳定，推荐处于整体恢复逻辑中的宋城演艺、天目湖、长白山、丽江股份、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店等景区、酒店标的。建议关注因政策调整后人员流动增加利好的布局体育赛事策划运营、彩票经营管理的相关标的。

    评级主要面临的风险提示：

    新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期，政策落地及执行不及预期。