饰品行业:10月印度培育钻裸钻出口高基数下同比+22%

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:刘洋/李跃博 日期:2022-11-13

印度钻石珠宝进出口数据跟踪:培育钻裸钻出口高基数下同比+22%2022 年10 月,印度培育钻石毛坯进口额为0.55 亿美元,同比下降46.53%,培育钻石裸钻出口额为1.79 亿美元,同比增长22.23%;2022 年10 月,印度天然钻石毛坯进口额为9.33 亿美元,同比下降32.19%,天然钻石裸钻出口额为18.91 亿美元,同比下降26.12%。

    培育钻出口端渗透率走高:

    2022 年10 月,印度培育钻石进口端渗透率为5.56%,同比-1.39pct;出口端渗透率为8.63%,同比+3.23pct。

    美国11-12 月将进入珠宝销售旺季,下游进入备货补库周期,出口端快速恢复。中游出于自身库存考虑,出货回款库存减少,同时印度尚处排灯节假期排产下滑,进口端有所下滑。下游承接能力强,中游即将进入补库阶段,进口端有望环比改善。

    投资建议:Q3 业绩落地,主要公司前三季度业绩保持高增,培育钻/工业金刚石/复合超硬材料景气度高企。淡季毛坯价格低点已过,11-12 月美国珠宝消费旺季将至,下游需求有望加速向上,终端贸易商、零售商已进入备货补库阶段,10 月印度培育钻裸钻出口额同比+22%。受益于需求端季节性向好,9 月底以来国内毛坯价格逐步企稳回升,上游龙头基于产能技术优势,业绩确定性强。建议关注HTHP 产能龙头中兵红箭(000519.SZ)、力量钻石(301071.SZ),以及CVD 即将放量贡献增量业绩的四方达( 300179.SZ )、国机精工(002046.SZ)、沃尔德(688028.SH)。

    风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、企业产能投放不及预期。