倍杰特(300774)：盐湖提锂再添新单 持续打开第二成长曲线

　　事件

    　　公司11 月1 日收到紫金矿业物流有限公司发来的《商谈结果通知书》，确认倍杰特为西藏阿里拉果资源盐水精制系统项目供货单位。

    　　倍杰特与西藏阿里拉果资源有限公司就西藏阿里改则县拉果错盐湖锂矿采选工程达成合作，负责膜处理系统部分。西藏阿里拉果有限公司利用拉果错湖水直接提取电池级单水氢氧化锂生产装置，采用连续吸附法+膜法+电渗析的工艺路线，设计规模为2 万吨/年电池级单水氢氧化锂。

    　　点评：

    　　1） 盐湖提锂再添新单：

    　　2021 年12 月，公司已首次中标了西藏扎布耶盐湖万吨电池级别碳酸锂项目，中标金额高达 2.73 亿元；目前，包括新订单在内，公司已承接盐湖提锂相关订单7 个。此次，倍杰特凭借高盐水提盐领域的技术沉淀和项目运营经验，在盐湖提锂领域再拿下新单，进一步加强了公司在盐湖提锂的影响力，为未来赢得更多机会奠定基础。

    　　2）持续打开第二成长曲线：

    　　政策促进：2022 年3 月4 日，工信部等九部门印发了《“十四五”东西部科技合作实施方案》，提及了打造世界级盐湖产业基地。深化青海与天津、山东等省市合作，健全盐湖产业上下游协同创新机制等任务。从需求来看，锂资源是我国重要的发展资源，应用面涉及新能源汽车、电动自行车、手机等日常所需的重要工具，需求高企。此外，众多国家都将锂资源视为战略资源，国际舞台上竞争激烈。公司积极布局进入此领域，未来业务发展有望受益。

    　　公司的核心竞争力在膜法+电渗析+蒸发结晶工艺段，不仅能提高锂的回收率，也能解决盐湖提锂的其他产品资源化的综合利用；有望通过技术构建自身差异化竞争力，持续打开第二成长曲线。

    　　盈利预测与估值：凭借公司传统水处理业务的夯实基础，以及积极布局盐湖提锂的战略布局，我们预计公司2022-2024 年实现营业收入9.21、11.73、13.48 亿元，归母净利润为1.97、2.70、3.15 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业政策发生重大变化；市场竞争加剧风险；项目推进落地风险；业务拓展不及预期等风险