医药行业新制造之原料药月报2022年9月暨Q3财报总结:维生素市场整体平稳 上游化工品价格指数&碘价格环比均下降

1、大宗原料药&特色原料药:维生素市场整体平稳,咖啡因报价维持高位;特色原料药本月价格保持稳定

    青霉素工业盐、7-ACA等抗生素价格相比上月分别下降15%和4%,6-APA价格相比上个月上涨12%,青霉素工业盐、6-APA和硫氰酸红霉素依旧维持在历史较高水平。

    VA价格相比上月下降8.8%,较年初下降64%;泛酸钙价格经历年中暴涨后大幅回落,国内泛酸钙主要厂家提高报价170元/kg,价格小幅上涨。

    维生素市场整体平稳。多重因素叠加影响,上游工厂多持挺价心态;国内经销渠道受困于库存资金压力,出货积极;市场需求相对偏弱,下游建库意愿不高,刚需采购为主。

    解热镇痛类中安乃近、阿司匹林、咖啡因和对乙酰氨基酚价格较上月无变化。目前,咖啡因主要厂家报价200-210元/kg。

    激素等其他大宗原料药无重大变化,地塞米松磷酸钠较年初上涨61.3%。

    心血管药主要药物价格自2021年10月开始回升,本月价格较上月没有变化。

    肝素价格9月略有下降,相比上个月降低5%;培南、舒巴坦和他唑巴坦原料药价格较为稳定,环比持平。

    2、上游化工品价格指数&碘价格环比均下降

    根据Wind统计,2022年9月碘进口平均单价为56.56美元/kg,相比上个月下降20.65%,相比去年同期涨幅超过76%。化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料,成本占比较大,碘价目前仍处于较高位置,但是环比有所改善。

    近期中国化工产品价格指数(CCPI)略有下降,截至10月28日,报4931点,环比下降4%。

    3、投资建议:

    本月重点关注维生素,受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激,维生素价格蓄势待发,重点关注后续利润弹性兑现;咖啡因上游高位挺价,持续释放利润,此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。

    1)短期我们建议咖啡因持续兑现利润,建议关注新诺威;中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮,建议关注新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技、亿帆医药等;

    2)长期来看,中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一,具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性,向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰,护城河不断提高,因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展,维持行业“推荐” 评级,建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。

    4、原料药板块建议重点关注标的:

    花园生物、司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业、同和药业、海正药业、新和成、亿帆医药、新诺威等。

    风险提示:原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险。