锂行业点评：加拿大要求中资退出 国内锂资源开发会提速

事件：据外媒报道，加拿大命令三家中资企业立即剥离其在加拿大三家关键矿产公司的权益，这三家企业为中矿（香港）稀有资源金属有限公司、盛泽锂业国际有限公司、藏格矿业投资（成都）有限公司，加拿大联邦政府要求其必须分别出售在动力金属公司、智利锂业公司、超级锂业公司的股权。其中盛新锂能投资额最大，投资金额累计为1.75亿元，中矿资源以150万加元认购加拿大上市公司Power Metals Corp.5.72%的股份，而藏格矿业以414万加元认购超级锂业公司19.47%的股份。

    投资要点

    中资企业海外投资屡受限制。这次新规则是近年来最大幅度的收紧，联邦政府表示这是咨询了关键矿产专家以及安全和情报界后做出的决定。《环球邮报》表示，这是加拿大联邦政府早些年因允许亚洲超级大国对国内资源行业进行过多投资而面临雪崩式批评之后，开始加倍对中国企业采取更严厉的措施。

    供应链稳定可控意义重大，关注国内锂资源开发。对行业而言，加拿大此次动作，可以认为锂资源跨国投资门槛大幅提升，各国争夺锂资源的竞争也在加剧，主要被影响的就是这三家企业，但另一方面也会加快国内锂资源的开发，在国内锂资源70%需要进口的背景下，中下游很容易被卡脖子，处于对新能源汽车供应链安全的角度，国内锂资源开发必然会加大步伐，可以重点关注四川、青海、西藏等有锂矿项目的企业。

    锂矿价格或持续冲高，电池厂商布局电池回收业务以及其他电池技术。据上海钢联11月3日发布的数据显示电池级碳酸锂现货均价上涨0.25万元/吨至57万元/吨，续创历史新高。随着新能源车渗透率的稳步提高，上游锂资源产能难以放量，预计锂矿价格将进一步走高。为了应对上游资源价格飙升所带来的成本压力，多家企业也积极加速布局电池回收业务以及其他电池技术，电池回收厂商格林美表示公司锂回收率可达90%以上，宁德时代表示公司镍、钴和锰的回收率已达到99.3%，锂的回收率也超过90%。除此以外，宁德时代也积极布局钠离子、全固态、无稀有金属电池等电池技术布局，预计于2023年将形成基本产业链。

    投资建议：建议关注碳酸锂行业的龙头公司及拥有国内盐湖资源的相关优质企业以及具备高效锂电池回收技术的龙头企业。

    风险因素：碳酸锂价格下跌；下游电动车需求不达预期；电动车政策落地不及预期