2022Q3公募基金化工重仓股分析:22Q3公募基金化工重仓股配置环比继续微降 白马龙头、新材料及上游油服炼化持仓比重靠前

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:马昕晔/宋涛 日期:2022-11-08

  2022Q3 公募基金化工重仓股配置占比环比微降。全国来看,2022Q3 单季度重仓化工/重仓总体比重环比微降0.11 个百分点至3.37%,处于历史中枢位置。从全国各区域配置上看,华东和华南地区的公募基金化工重仓股配置环比微降,华北地区的公募基金化工重仓股配置环比小涨。华东地区2022Q3 环比2022Q2 由3.56%下降至3.31%,华南地区占比由3.58%下降至3.38%,华北由3.13%上升至3.46%。

      白马龙头、新材料及油服持仓占比提升。2022Q3 公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为0.99%,环比下降0.01 个百分点。从个股来看,2022Q3 万华化学、华鲁恒升、荣盛石化为基金化工重仓股持股市值占比排行前三,占比分别为0.28%、0.16%、0.11%。万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎持股占比环比2022Q2 上升,中国海油、雅克科技新进入前十大持仓。荣盛石化、远兴能源、新宙邦、盐湖股份、国瓷材料持股占比环比下降。

      2022 Q3 海外能源价格高位震荡,上游油服板块关注度高,国内龙头化工企业维持显著成本优势,白马龙头以及下游成长类的新材料板块配置比例较高。全国看,2022Q3 持股基金个数排名前十的化工股持有基金个数均有所增加,万华化学、中海油服、华鲁恒升、荣盛石化、赛轮轮胎、东方盛虹、新和成、雅克科技、鼎龙股份持有基金个数分别增加了103、169、55、22、8、43、42、52、17 个。万华化学以408 个持有基金个数占据榜首,中国海油、华鲁恒升分别位居第二、第三,持有基金个数分别为325、173 个。分区域来看,华东地区持有基金个数增幅前三的为中国海油、新和成、万华化学,环比分别增长74、31、30 个。华南地区持有基金个数增幅前三的为中国海油、万华化学、华鲁恒升,环比分别增加67、46、26 个;华北地区持有基金个数增幅前三的是中国海油、万华化学、东方盛虹,环比分别增加28、26、21 个。

      投资分析意见:维持行业“看好”评级。2022 年海外能源价格中枢维持高位,传统周期关注白马龙头重点关注万华化学,煤化工;四季度农化旺季来临,部分成本端支持,关注农药细分标的;三代制冷剂配额落地后氟化工行业景气有望迎来底部反转;海运压力逐步缓解,叠加国内外需求双击,轮胎领域景气底部反转。

      建议关注:1)坚守价值,建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、龙佰集团、金禾实业、赛轮轮胎。2)市场热点逐步向细分成长切换。建议关注1. 半导体材料:雅克科技、晶瑞电材、华特气体、江化微、鼎龙股份;面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料;2. 风电光伏材料:回天新材、昊华科技;3. 尾气催化材料国瓷材料、奥福环保、中触媒;4. 锂电材料:新宙邦、磷化工等;5. 军工材料:泰和新材;6.生物基材料凯赛生物、华恒生物;7.精细化工材料:赞宇科技、科思股份、山东赫达、新化股份。3)细分龙头建议关注:关注盐湖股份及藏格矿业(钾锂双龙头),钾肥价格高位持稳,盐湖提锂稳步扩张。磷化工、钛白粉企业一体化布局磷酸铁及磷酸铁锂新能源材料,关注云天化、兴发集团、川恒股份、中毅达,其他建议关注川发龙蟒、川金诺、云图控股、新洋丰、司尔特、湖北宜化、史丹利、六国化工;龙佰集团、中核钛白、安纳达;金属硅、有机硅关注新安股份;氟化工相关公司关注金石资源、巨化股份、三美股份;能源价格带动农化需求增长,农药建议关注广信股份、利民股份、海利尔;煤化工龙头鲁西化工;汽车产业链关注赛轮轮胎、森麒麟、神马股份、海利得、阳谷华泰;减水剂龙头苏博特;纯碱关注三友化工、山东海化、双环科技、远兴能源。

      风险提示:1)新项目进展不及预期;2)出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落;3)海外公共卫生事件导致行业开工不稳定,影响企业盈利。