英维克(002837)：发布新一代液冷产品 共同推动行业高质量发展

事项：

    公司正式发布新一代液冷产品：近期，英维克推出BattCool储能全链条液冷解决方案2.0，在电芯温度控制、系统可靠性、温控能效、运维效率方面相较于第一代解决方案作出了诸多创新。通过全变频液冷技术、集成连接技术、流体分配技术、可靠性密封技术，搭建从热源到冷源、端到端的全链条液冷解决方案，致力于产业一起提供更加安全可靠稳定的液冷系统解决方案，与合作伙伴共同推动储能行业高质量发展。

    国信通信观点：

    公司此次发布的BattCool储能全链条液冷解决方案2.0系统主要特色包括：1）多维守护，机组全系统双备份将最大限度地保障储能系统的安全运行；2）长效储能，电芯温度较上一代机组至少再降1℃，提高电芯及储能系统的整体寿命；3）低碳节能，温控能效提升32%；4）快装快换，依托工程产品化能力，可使储能电站运维效率提高8倍；5）全景适用，可适用于新一代全链条液冷解决方案。

    储能系统中液冷相较于风冷能够提供高热密度下散热解决方案，提高电池组一致性，逐渐成为储能散热主流技术。目前各大企业纷纷加速液冷产品布局，先后推出液冷温控产品。但是目前液冷技术仍处于导入期，系统的理论使用寿命要求10年以上61，但是最长可实践经验仍然较短，安全可运维仍然是液冷技术普及过程中需要长期关注的地方。

    投资建议：

    我们看好储能行业高景气度下公司作为温控龙头的竞争能力与业绩弹性，英维克作为国内储能温控的龙头企业782，在海内外拥有丰富的实践经验，将持续的通过产品和技术创新提高自身产品价值量。我们预计2022-2024年营收分别为29.3/39.5/53.9亿元（同比+31%/35%/37%）归母净利润2.6/3.5/4.8亿元（+26%/36%/35%），对应PE为61/45/33倍20w，维持“增持”评级。

    风险提示

    行业竞争加剧；新增储能装机量不及预期；贸易摩擦风险；原材料短缺风险；疫情不确定性。