每周投资早参

类别:策略 机构:英大证券有限责任公司 研究员:惠祥凤 日期:2022-11-07

  后市大势研判

      近期大盘连续跌破3000 点、2900 点整数关口,市场情绪有些恐慌,不过,我们在晨报中还是反复提醒,跟随大众情绪恐慌已没必要了,不要倒在黎明前,风物长宜放眼量。反复强调3000 点下方的A 股具有战略配置价值。(上周一晨报及早会有讲,之后晨报也是反复提醒)

      其实,早在10 月1 日,发布的四季度策略报告中,我们就预判:四季度,市场有望迎来筑底回升。具体看,短期经济的压力仍会给市场带来扰动,10 月份大概率震荡筑底,或是较好的配置窗口期,11 月份初或见到本轮美联储加息周期的拐点,重要会议后,国内疫情防控形势或政策有望出现好转,整体上,风险偏好、流动性及企业盈利均有望逐步好转,届时市场有望逐步走强。

      市场走势如我们所预期,国庆节后,市场出现反弹,之后再度下挫,10 月整体维持弱势震荡筑底的走势。11 月前两个交易日,沪指连续收复2900 点、3000 点整数关口。

      具体看,周二消费、金融、能源等权重股集体走强,带领沪指收复2900 点。周三医药、消费、新能源等权重股继续上行,另外,供销社、元宇宙等概念股也是热点纷呈,共同带领沪指收复3000 点整数关口,两市成交额突破万亿关口。周五沪深三大股指继续上行,全天维持大幅单边上扬的态势,沪指站稳3000 点,创业板指数涨幅超3%,两市成交额再度突破万亿大关。

      整体上,近期出现一些积极变化,市场阶段底部或已出现,市场连续大幅拉升后,难免还有震荡,不过,短期震荡不改向上格局。一是政策呵护明显。政策面上看,一行两会一局喊话:维护股市、债市、楼市健康发展,短期政策呵护明显;二是美联储加息靴子落地,市场短期担忧放缓。联邦基金利率目标区间上调75 个基点到3.75%至4%的水平(是连续第四次加息75 个基点,并且已连续六次加息),符合市场普遍预期,不过,新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,本轮终端利率或将高于之前的预估。我们预期本次加息或是本轮美联储加息周期的拐点,下月或将放慢加息步伐,大概率加息50 个基点;三是国内疫情防控政策有望出现边际好转。从种种迹象上看,未来的防控政策会更加精准,防止一刀切;四是目前流动性保持合理充裕,两市成交量回升。两市成交额从国庆节前的6000 亿元回升到8000 亿元,再到10000 亿,显示交投热情增强;五是板块以及热点有序轮动。国庆节之后,军工、医疗、数字经济等老的热点开始表现,之后供销社概念也开始迸发,11 月以来带领指数大涨的,是大消费,大金融以及新能源。老热点的持续以及新热点的出现,正是市场做多热情提升的体现;六是港股及中概股回暖,给A 股市场带来正面提振;七是白马股企稳回暖。前期北向资金连续净流出,拖累了白马股。随着美联储加息步伐放缓,预计北向资金净流出趋缓,或转正,白马股集体走低  的尾声或已出现,后市有望迎来大幅反弹。

      机会方面,可跟踪国产替代的硬核科技,国防军工、工业母机、半导体芯片等板块的投资机会,另外疫后消费需求复苏下,后续旅游酒店、民航机场等板块值得关注,最后,也可适当关注具备低估值优势的券商及医疗医药板块中的估值较低龙头标的反弹的机会。

      操作上,对于中期战略投资者来说,建议持仓待涨。沪指站稳3000 点后,仍有望继续上行,但市场反弹不会一蹴而就,连续大幅反弹后,后市难免还有震荡,轻仓的投资者仍可趁震荡回踩低吸。短线投资者,高抛低吸,紧跟热点以及市场节奏,才是博弈致胜的关键。