锂电设备2022三季报总结:已进入业绩释放期 行业维持高景气

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/周斌 日期:2022-11-07

投资策略:已进入业绩释放期,行业维持高景气

    进入业绩释放期,利润率触底回升。2022年上半年8家主要锂电设备公司总收入规模为280.97亿/+80.89%,净利润规模为31.47亿/+77.1%,毛利率为30.69%,净利率为9.19%,部分个股Q3利润改善明显。估值层面,行业估值水平已落回近45.74(PE TTM),为近三年的低位,考虑到未来几年行业新增订单金额、业绩仍将保持高速增长态势,具备较强提估值空间。重点推荐:先导智能、利元亨、海目星、联赢激光、先惠技术、杭可科技。

    新能源车维持高景气,国内销量不断创单月新高。2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆,同比增长166%。进入2022年,在补贴政策及车企降本的情况下,继续保持高增长。9月新能源车销量70.8万辆,同比增长98%,全年累计同比增长超过100%。

    全球电动化加速,催生锂电池需求复合高增。从产能规划上看,国内一二线电池厂、海外一线电池厂到2025年规划产能在200GWh以上,全球产能大幅提升,按照已有规划统计,全球25年新增产能超过3TWh。按照产能扩建节奏测算,22-24年维持在1500亿以上。在此背景下锂电设备进入业绩释放期,行业收入持续高增,利润率随规模经济的形成大幅改善,随着主要电池厂不断对外发单,高成长、高利润率的标的值得重视。

    催化剂:全球经济回暖

    风险提示:宏观经济下滑、新冠疫情加剧