广汽集团(601238):10月埃安销量再创新高 电动智能化持续推进

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:郑连声 日期:2022-11-07

  事件:公司发布产销快报,10月广汽产量达23.5万台,同比增长21.9%,环比增长3.0%,销量21.2 万台,同比增长10.2%,环比下降10.4%。前十月公司累计产量达206.7 万台,同比增长26.4%;累计销量达203.7 万台,同比增长20.8%,表现优于行业。

      分品牌看,10月广丰销量同比增长,广本/广乘同环比回落。10 月广本销量6.4万辆,同比下降15.7%,环比下降7.9%,其中雅阁月销2.15 万辆,皓影1.42万辆;广丰销量8.1 万辆,同比增长32.5%,环比下降15.8%,其中,凯美瑞月销1.97 万辆,雷凌1.57 万辆,威兰达1.00 万辆;广乘销量3.1 万辆,同比下降11.1%,环比下降6.3%。

      埃安新能源销量表现突出。10 月埃安销量达3.0 万台, 同环比增长149.2%/0.2%,月销量再创新高,其中埃安S 月销1.45 万辆,埃安Y 月销1.26万辆;目前埃安在手订单充沛,未来在补贴政策末端效应的推动下,预计埃安月销有望继续创新高。今年前10 月埃安销量达21.2 万台,同比增长134.4%,预计全年有望冲击30 万台销量。

      积极布局电池、电驱自主化,电动智能化持续推进。10 月,广汽埃安因湃电池科技有限公司注册成立,拟投资109 亿元开展自主电池产业化建设;锐湃动力科技有限公司注册成立,拟投资21.6 亿元开展IDU电驱系统自主研发及产业化建设。智能化方面,公司发布基于星灵架构开发的全车跨域标准化操作系统普赛OS、全新升级的ADiGO SPACE 智能座舱系统、ADiGO PILOT 智能驾驶系统等多项可落地量产的研发成果,助力实现全场景智能出行。

      盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年EPS 分别为1.02 元/1.12 元/1.31 元,未来三年归母净利润将保持23%的复合增长率,维持“买入”评级。

      风险提示:疫情风险;芯片短缺风险;自主与合资销量低于预期的风险;原材料涨价超预期的风险;费用管控低于预期的风险。