黄金坑:反弹已经出现 反转还会远吗?

类别:策略 机构:华福证券有限责任公司 研究员:朱斌 日期:2022-11-07

投资要点:

    我们再次重申:2022年四季度A股砸出了黄金坑。反弹已经实现,反转或许也已经在路上了。

    在此前多篇报告中,我们已经阐述过市场走强的多方面逻辑。在9月8日发布的《珍惜黄金坑——A股2022年四季度投资策略》中,我们就指出“疫情防控、美联储加息、国内经济复苏”是影响市场的三大基本面因素,而这三大因素在四季度都有望好转。因此市场在四季度有望形成一个“黄金坑”,为后续的上涨打好基础。

    当前,我们认为除了上述因素的好转外,又新增了一个重要因素:政策因素。中国在未来有可能推出较大规模的经济刺激计划。

    此外,从之前影响市场的三大基本面因素来看,在过去一个月中又有一些积极变化。从疫情防控来看,中国在继续坚持“动态清零”不动摇的前提下,防控将更加人性化,从而减轻对于经济的冲击。从美联储加息进程来看,加息确定性地进入了下半程。从经济复苏情况来看,各项指标出现了比较明显的好转。

    投资策略:珍惜2022年四季度的“黄金坑”。反弹已经出现,未来有望反转。在风格上,四季度价值与成长兼备。从方向上看,半导体、计算机、医药生物、困境反转板块值得继续布局,未来房地产、白酒等板块,也值得关注。

    风险提示:防控政策调整不及预期;美联储加息超预期;经济复苏不及预期