商贸零售周报:消费建材底部确认 反弹将至

类别:行业 机构:莫尼塔(上海)文化传播有限公司 研究员:黄天天/张嘉树/崔晓静 日期:2022-11-06

消费建材板块Q3 营收同比-9.7%,扣非净利润同比-30%。受地产周期影响,板块营收的增长率创下了近三年以来的新低;而受益于原材料价格的回落,净利率的降幅环比Q2 有所收窄。

    龙头优于二线,C 端优于B 端。一线龙头东方雨虹、三棵树的单季度增速整体高于行业内二线标的。从各企业偏C 端的业务增速也整体高于偏B 端业务,以零售为主的伟星新材在行业中表现突出。

    板块内部毛利率分化明显。板块内,五金、涂料和管材企业的毛利率均触底回升,而防水企业的毛利率则继续下行。尤其是C 端的伟星新材,单季度毛利率提升至43.3%,创下近6 个季度以来的新高。

    展望Q4,随着原材料价格的进一步回落,以及各龙头企业均在大力拓展非房渠道,盈利能力的改善值得期待。

    本周商贸零售板块报收3428.20 点,上涨7.14%,跑赢沪深300(本周上涨6.38%)0.76 个百分点。板块表现在29 个一级行业中位居第11 位。各细分板块中,一般零售上涨9.05%,贸易上涨5.51%,专营连锁上涨7.55%,电商及服务上涨2.80%,专营市场经营上涨5.16%。个股涨幅前五的公司川能动力(23.73%)、王府井(20.41%)中百集团(18.94%)、萃华珠宝(18.08%)、远大控股(16.91%);个股跌幅前五的公司为汇通能源(-19.1%)、跨境通(-8.11%)、*ST 金洲(-0.75%)、*ST 秋林(0.00%)。

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