造纸轻工行业：本周软体家具化工原材料、塑料类原材料价格下跌 金属类原材料价格走势分化

　　本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块表现相对强势。

    　　本周沪深300 指数上涨6.38%，地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块本周分别上涨9.02%、8.53%、6.58%，分别跑赢大盘2.64pct、2.15pct、0.20pct；白色家电、厨房电器、家具、小家电板块本周分别上涨3.62%、5.66%、5.80%、5.95%，分别跑输大盘2.76pct、0.72pct、0.58pct、0.42pct。

    　　内销：9 月精装房开盘量同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜价上涨0.11%，铝价下跌2.49%，不锈钢价持平， ABS、PC 现货价格较上周分别下跌1.78%、0.29%。（2）国内地产需求：2022 年9 月精装房开盘量同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年9 月全国住宅销售面积同比下降17.9%（8 月同比下降24.5%），2022年9 月住宅竣工面积同比下降6.1%（8 月同比下降5.2%）；二手房交易方面，2022 年9 月全国10 大城市二手房交易量为4.58 万套，同比增长10.9%（8 月同比下降1.2%），1-9 月累计同比下降32.5%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年9 月全国精装房开盘量约13.9 万套，同比下降33.70%（8 月同比下降41.1%），1-9 月累计同比下降45.9%。（3）零售跟踪：2022 年9 月家具类零售额同比下降7.30%（8 月同比下降8.10%），1-9 月累计同比下降8.40%；9 月家用电器和音像器材类零售额同比下降6.10%（8 月同比增长3.40%），1-9 月累计同比增长0.70%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，9 月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长7.0%、27.2%、5.9%，厨房大电、小家电、扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降6.2%、0.7%、1.4%。

    　　出口：9 月电热水壶、电饭锅、电磁炉、电扇、洗衣机出口额维持同比正增长。

    　　（1）海外地产需求：9 月美国成屋销售量同比下降23.8%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比下降7.7%，同比降幅显著扩大；9 月私人住宅营建许可数为154.6 万套，同比下降3.2%（8 月同比下降14.4%），同比降幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年9 月家具出口额延续同比负增长（-9.4%），家电出口额延续同比负增长（-19.8%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年9 月，洗衣机、电扇、电热水壶出口额同比增速较上月略有提升，电饭锅、电磁炉同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类；冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、电炒锅、电烤箱、咖啡机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。

    　　建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚（002572，买入）、欧派家居（603833，增持）、尚品宅配（300616，增持）、志邦家居（603801，未评级），软体家具龙头顾家家居（603816，未评级）；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯（603486，增持）、石头科技（688169，买入），持续品类创新的小家电龙头九阳股份（002242，增持）、新宝股份（002705，买入）、小熊电器（002959，增持）、北鼎股份（300824，增持）。

    　　风险提示

    　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险