机械行业周报：风电明后年装机量有望高增 通用自动化弱复苏

　　本报告导读：

    　　新能源设备景气度依旧，仍然是未来的主流方向；通用自动化、工程机械弱复苏；关注行业景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等赛道。

    　　摘要：

    　　机械行业近期 观点：（1）新能源设备板块仍是未来主流，首推风电设备（五洲新春、新强联、恒润股份、华伍股份）、次推光伏设备（汉钟精机、铭利达、迈为股份、奥特维等）、锂电设备（道森股份、骄成超声、东威科技等）；（2）通用自动化和工程机械处弱复苏行情，看好下游新能源方向（伊之密、力劲科技、埃斯顿、怡合达）、机床刀具（纽威数控、科德数控、欧科亿等）、工程机械（恒立液压等）；（3）看好下游景气军工方向，推荐应流股份、中国船舶等。

    　　风电设备：新增招标维持高位，明后年装机量有望大增。10 月新增招标3.35GW，维持高位。1-10 月风机招标约92GW/+90%，其中海风招标约24GW，远超21 年全年3GW，十四五期间装机持续景气得以保障。原材料成本持续下降，风机价格整体稳定。国内外海风政策频出，预计2023-2030 年全球海风装机持续景气，利好具有出海潜力的风电零部件厂商，风电零部件企业有望量利齐升。推荐五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等；受益标的东方电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。

    　　通用自动化： “稳增长”政策持续发力，通用制造业底部反弹弱复苏。伴随高温限电限产扰动消退，国内自动化行业结束季节性的下行小周期，需求端开始恢复。22M10 制造业PMI 指数为49.20%/-0.9pct，持续处于弱复苏区间。9 月企业中长期贷款为13,488 亿/+94.1%；1-9月企业中长期贷款累计86,500 亿/+3.8%，信贷情况转好有望带动行业资本开支上行。1-9 月制造业固定资产投资累计完成额同比增长10.1%，通用自动化复苏趋势明显。伴随开工率回升，叠加刀具行业龙头产能扩张+国产替代加速，刀具行业景气度有望恢复。推荐华锐精密、欧科亿、国茂股份等，受益标的中钨高新、怡合达等。

    　　工程机械：出口替代韧性依旧+电动化增效大势+去年下半年挖机销量低基数，下半年挖机销量有望维持正增长。推荐具备全球竞争力+电动化顺利的三一重工/徐工机械、海外大客户放量的零部件企业恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力，受益标的安徽合力（原材料价格下降+汇兑收入带来利润增长、新能源叉车）。

    　　核电设备：政策趋向明显，核电项目规划提速。核电项目落地加速，政策趋向明显。2022 年核电新增项目5 个，总计10 台核电新机组获核准，为2008 年以来新高。乏燃料后处理进口替代迫在眉睫，下游需求旺盛。受益标的：应流股份、景业智能等。

    　　风险提示：疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。