金开新能(600821)三季度点评报告:三季度增长强劲 盈利能力不断提高

类别:公司 机构:川财证券有限责任公司 研究员:孙灿 日期:2022-11-05

前三季度业绩表现靓丽

    金开新能(600821.SH)发布三季报,公司前三季度实现营业收入24.05 亿元,同比增长71.52%;前三季度实现归属母公司股东净利润6.44 亿元,同比增长75.87%。单季来看,公司第三季度单季实现营业收入8.62 亿元,同比增长64.35%,第三季度单季实现归属母公司股东净利润2.72 亿元,同比增长114.95%。

    盈利能力不断提高

    2022 年前三季度公司毛利率为65.18%,同比2021 年前三季度持平,环比2022 年上半年提高0.74 个百分点,2022 年前三季度公司净利率为28.97%,同比2021 年前三季度提高3.4 个百分点,环比2022 年上半年提高2.83 个百分点。2022 年前三季度公司净资产收益率7.65%,同比2021 年前三季度提高4.57 个百分点,环比2022 年上半年提高4.5 个百分点。

    公司规模快速扩张,推进新领域技术布局

    公司持续通过自主开发及对外收购光伏、风电项目,实现了并网装机容量的快速扩张,2021 新增并网装机3122 兆瓦,同比增加63%。此外,公司积极拓展储能、氢能、电力交易、增量配网等多种形式的能源延伸服务。公司积极推进氢能、储能赛道立体布局,制定了“新能源新技术数字化”三曲线的战略布局,后续随着新领域的持续布局,将会公司后期的发展提供新的增长极。

    盈利预测

    我们上调公司2022-2024 年的盈利预测,公司可实现营业收入29.95 亿元、40.04 亿元、52.98 亿元。(原预测为26.45 亿元、35.71 亿元、47.64 亿元),归属母公司净利润7.24亿元、10.86 亿元、15.59 亿元(原预测为5.30 亿元、8.38 亿元、12.39 亿元),总股本15.36 亿股,对应EPS 0.47 元、0.71 元和 1.01 元。2022 年10 月28 日,公司股价6.97元,对应市值107 亿元,2022-2024 年PE 约为15、10 和7 倍,我们给予“增持”评级。

    风险提示:新能源项目建设不及预期风险、绿电交易与溢价不及预期风险。