梅安森(300275)2022年第三季度报告点评：业绩持续稳健增长 智慧矿山前景可期

事件：

    公司于2022 年10 月25 日收盘后发布《2022 年第三季度报告》。

    点评：

    前三季度，公司营收同比增长27.50%，归母净利润同比增长30.50%2022 年第三季度，公司实现营业收入0.85 亿元，同比增长21.31%；前三季度共实现营业收入2.35 亿元，同比增长27.50%，主要原因是公司聚焦矿山业务，相关业务较去年同期有较大幅度增长所致。公司第三季度实现归母净利润664.68 万元，同比增长20.12%；前三季度共实现归母净利润2480.46 万元，同比增长30.50%。现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.28 亿元，同比增长865.36%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加所致；筹资活动产生的现金流量净额为0.16亿元，同比下滑86.74%，主要原因是上年同期收到向特定对象发行股票募集资金净额1.48 亿元所致；投资活动产生的现金流量净额为-0.41 亿元。

    煤炭企业信息化需求持续上升，公司把握机遇积极开展相关业务2021 年6 月，国家能源局联合相关部门相继印发了《煤矿智能化建设指南（2021 年版）》、《能源领域5G 应用实施方案》，提出科学规范有序开展煤矿智能化建设，加快建成一批多种类型、不同模式的智能化煤矿。提出未来3-5 年，围绕智慧煤矿等方面拓展一批5G 典型应用场景，利用5G 的技术优势建设网络基础系统，搭建智能化煤矿融合管控平台等基础设施，打造“云-边-端”的矿山工业物联网体系架构，促进智能煤矿建设。在宏观政策的推动下，煤炭企业对安全生产及信息化建设的需求持续上升，对公司矿山业务的发展起到了积极促进作用。公司积极响应煤炭企业的需求，重点开展煤炭智能化建设、综合自动化、精确定位等业务，2022 年上半年度新增订单2.53 亿元，同比增长55.97%，为公司未来的发展打下良好的基础。

    入选“2022 煤炭行业信息技术企业20 强”，品牌形象进一步提升为贯彻落实《“十四五”数字经济发展规划》精神，推动煤炭产业数字化转型升级，培育煤炭行业信息技术板块，构建煤炭数字经济产业生态，中国煤炭工业协会组织了“2022 煤炭行业信息技术企业20 强”荣誉认定。根据公司官方微信公众号，近日，经过中国煤炭工业协会对全国服务煤炭产业数字化发展的各类信息技术企业进行专项调研评比，公司成功入选“2022 煤炭行业信息技术企业20 强”，并获得荣誉证书。

    盈利预测与投资建议

    公司凭借扎实的矿山产品及销售服务能力，在智慧矿山新赛道中形成先发优势，成长空间广阔。考虑到前三季度经营情况，调整公司2022-2024 年营业收入预测至4.89、7.38、10.55 亿元，调整归母净利润预测至0.50、0.85、1.43 亿元，EPS 为0.27、0.45、0.76 元/股，PE 为44.90、26.48、15.75 倍。过去两年公司PE TTM（剔除负值）主要运行在55-95 倍之间，调整2022 年的目标PE 至60 倍，目标价为16.20 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    新冠肺炎疫情反复的风险；宏观经济环境和煤炭行业周期波动的风险；新应用领域市场开拓的风险；技术创新失败的风险；应收账款发生坏账的风险。