中航沈飞(600760)：业绩持续增长 未来有望引领相关产业链优化升级

事件描述

    10 月28 日，公司发布2022 年三季度报告。据公告，公司前三季度实现营业收入302.79 亿元，同比增长20.58%；归母净利润17.40 亿，同比增长22.56%。

    大型现代化飞机制造企业，业务实现稳健增长公司前三季度实现营业收入302.79 亿元，归母净利润17.40 亿，第三季度公司实现营收104.67 亿元,实现归母净利润6.22 亿元。根据2022年4 月23 日公司发布的《2021 年年度股东大会会议资料》，2022 年公司计划实现营业收入406.68 亿元，同比增加65.80 亿元，同比增长19.30%；实现净利润21.24 亿元，同比增加4.28 亿元，同比增长25.23%。

    费用方面，财务费用比上年同期减少 12,280.91 万元，主要是利息收入增加和汇兑净损失减少所致，研发费用比上年同期增加 13,474.12万元，主要是研发投入增加所致。

    充分发挥航空主机龙头企业和供应链“链长”担当作用，引领航空产业链和供应链优化

    根据公司2022 年9 月27 日发布的《关于全资子公司与沈阳市沈北新区人民政府、沈阳航空产业集团有限公司签订战略合作框架协议的公告》，披露中航沈飞股份有限公司全资子公司沈阳飞机工业（集团）有限公司与沈阳市沈北新区人民政府、沈阳航空产业集团有限公司三方共同签订了《战略合作框架协议》，三方协同推进航空复合材料加工中心项目、航空钛合金成形及增材加工中心项目、沈阳航空智造生产基地项目等首期重点项目的建设工作，此外，三方结合沈阳航空产业园（沈北）项目建设进度，围绕航空、航天领域投资建设及招引更多项目落地，寻求更广泛合作机会。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年归母净利润分别为22.27、29.21、37.66 亿元，同比增速分别为31.4%、31.1%、28.9%。对应 PE 分别为62.22、47.44、36.80 倍。维持“买入”评级。

    风险提示

    军品订单不及预期,产品交付不及预期。